WALL STREET: pull back e primi test in arrivo

La correzione è appena partita ma siamo già giunti ai primi livelli di supporto ed ai primi tests di tendenza.

14 maggio 2009, ore 15:02
37 Commenti »

wall-strees

Certo, è solo da qualche seduta che le borse hanno inanellato qualche chiusura con il segno meno, cosa più che plausibile viste le 9 settimane di rialzo consecutive.
E quindi suona sicuramente strano il fatto che già stasera avremo alcuni primi importanti test.
Innanzitutto, , area 875.
Ve la ricorderete sicuramente. Era quel livello che si considerava determinante, doev a rigor di logica si sarebbe aspettata la correzione. Correzione che poi non è arrivata in quanto il mercato è andato oltre, fino al livello successivo, area 944 (solo sfiorata).
Ma la correzione ci ha riportato a quota 880 circa. Ora capite perché ritenevo poco interessante mettersi ancora long, visti i limitati margini e gli elevati rischi.
Quindi cosa potrebbe succedere, a questo punto?

: attenzione a 875

spx_trad

S&P 500 - il grafico di breve

 

Guardando il grafico, risulta comunque evidente il fatto che quota 875 sia importante. Teoricamente il trend di breve è stato violato, ma c’è anche una seconda ipotesi…che di per sé cambia poco, ma va alla fine a confermare quanto detto.

Canale di breve

sp500_big

Se guardiamo lo S&P 500 in questo grafico, volutamente spoglio, notate che per il breve periodo, si era formato un canale che proprio ieri sera è stato testato in modo chiaro. Direi che una chiusura negativa darebbe il “la” ad un moviemtno correttivo più violento.

Se poi vogliamo fare la somma delle due ipotesi, possiamo tranquillamente dire che area 875 resta un’interessante area test, al di sotto della quale, potremmo assistere ad uno scenario correttivo più importante.

STAY TUNED!

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  1. Grazie DT sempre puntuale e chiaro. ;-)

  2. hai visto i dati sui sussidi di disoccupazione in Usa e il più altro aumento del prezzo degli alimentari dal gennaio 2008?

  3. 2 – ciao rox, io li visti ma non comprendo l’inflazione sui generi alimentari.

  4. 2 – eh si Rox! le richieste di sussidi salgono, altro che picco raggiunto…
    Sugli alimentari credo che fosse prevedibile, i paesi emergenti che producono le materie prime (brazile in primis) continuano a crescere, siamo noi riccastri quelli in depressione.
    Case\auto\tecnologici probabilmente continueranno a scendere di prezzo e valore, gli alimentari a salire (e giustamente in fondo.. senza cellulare si può vivere, senza la pagnotta no).

  5. Ciao a tutti! Ho sottolineato i prezzi dell’agricoltura, perchè se vi ricordate, secondo me devono ancora salire.

    4: perfettamente d’accordo.

    p.s. e’ aumentato tantissimo il prezzo delle uova, sceso il prezzo della carne(per l’influenza).

  6. Scusa Dream..o chi lo sapesse, c’e un indice europeo di riferimento per le obbligazioni corporate?

  7. semplificando molto….il dollaro si deprezza per i tanti buoni e ovvi motivi…causando l’impennata delle commodity e quindi inflazione. Intanto il tasso di disoccupazione continua ad aumentare ed il pil a diminuire….beh se non sbaglio per questa situazione particolare c’è un nome preciso no? eheh! :mrgreen:

  8. 8 – si: finire con le pezze al c**o, come direbbe 7vox!

  9. oggi lo spoore rimbalza contro 888 $, mi ricorda un po’ il vecchio 666… ;-)

  10. eh si mi sa che sono un pò sinonimi :D

  11. 6 – certo che si!
    Per queste obbligazioni ti consiglio l’ITRAXX che sicuramente hai già letto e visto su qeusto blog. Buttaci un occhio! ;-)
    http://intermarketandmore.investireoggi.it/tag/itraxx
    http://www.indexco.com/

  12. Una persona che lavora per una media societa’ di brokeraggio di N.Y. (dopo essere stata segata da BofA…) ha ricevuto per un lunch Nouriel Roubini.

    In few “bullet points” ecco cosa ha detto (2/3 giorni fa):

    D. and I had lunch with Nouriel Roubini yesterday. The format was casual and
    we discussed some overall themes in the market, which eventually led to more
    specific views about the topics below. Generally speaking, he believes we have
    some challenges ahead. His concerns are mostly with housing, employment, the
    consumer, and the Fed’s ability to rein in the money they are printing_at the
    right time. He believes we have averted the disaster scenario and feels that
    given how deep the crisis has run through the economy the stimulus the govt is
    providing is necessary.

    GREEN SHOOTS:
    -Roubini doesn’t believe in the “green shoots” yet. He needs to see a
    meaningful decline in continuing jobless claims, a pick-up in housing prices,
    better retail sales, and stronger industrial production (ISM). None of these
    have made a great enough turn around to get him bullish. Until these are
    signaling real improvement he will maintain a medium-term bearish outlook on the markets.

    -Relative to Europe and Japan, there are more positive data coming out of the
    US and China right now given the level of stimulus these governments have
    created. Europe has been less willing to stimulate and have had difficulty
    stabilizing the Eastern European countries/banks and could pose a great risk
    going forward. This is part of the reason why investors continue to favor the
    USD. Japan and EUR have less room/ability to stimulate.

    -Main issues to focus on: Housing / Employment / Ability for the US to service
    its debt while income is decreasing

    -The recovery will have to be one where income can rise again and consumption
    can rise with it. We must key in on the fact that consumption will be LESS
    than income this time around.

    -When does the economic data bottom? GDP will likely bottom by the end of the
    year. The timing between when the bulls and bears are predicting the economy
    will turn 6 months. So it is probable that bulls see the economy bottoming
    right now, bears by year end.

    EMPLOYMENT:
    -If the US loses 250-300k jobs per month we will be at over 10% unemployment by
    the Sept or Oct data release. We have a very good chance that unemployment
    will get above 11% in 2010. Also, 10% unemployment will be standard across all
    developed economies globally and this will last for 1-2 years. Expectations
    are that this will keep global GDP at very low levels for a long time.

    -Unemployment will continue to rise even after the economy turns. After 2002, we continued to shed jobs 20 months after the recession. We shed jobs for 18
    months after the 1990 recession.

    THE RECESSION:
    -In the last recession, we did not have a selloff in housing prices and we had
    more stable debt ratios. This recession is more severe because this time we
    have a sell-off in housing AND much higher debt ratios. This is the reason the
    government has been forced to intervene so drastically.

    -There is a real risk of sovereign downgrades. A sovereign debt crisis would
    create a spike in Sovereign CDS and create the next panic in the equity and
    debt markets. Something to be concerned about.

    HOUSING:
    -Housing starts are down 75% from the peak. 50% of home sales are based on
    short sales_.not good. Housing prices will continue to fall which will make
    refinancing more difficult and MEW’s (mortgage equity withdrawals) will not be
    feasible. We relied on MEW’s to help us out of the last recession and we will
    not get it this time around.

    -There IS pent up demand in housing but because people are too afraid to buy
    new homes, we will have deflation for the next 1-2 years.

    STRUCTURAL CHALLENGES IN OUR FINANCIAL SYSTEM:
    -Banks are unable to lend money and are hoarding cash. Companies that need to
    borrow in order to operate are forced to conserve cash and bring down
    expenses. How do they do this? The companies slash jobs and cut cap ex in
    order to cut expenses and make earnings look better even though revenues are weaker. Then they cut benefits and pensions which forces employees to save
    more and spend less. What about the people they laid off already?
    Unemployment kills consumption even further. Lack of consumer spending weighs
    further on companies and this drives us deeper into recession. Eventually the
    government will have to raise taxes and this will further hurt the consumer.
    In other words, squeezing the labor force will eventually come back and hurt
    production.

    CHINA:
    -China has higher savings for the following reasons: China social security is
    $60 for each person once they reach retirement age and is not sufficient for
    living; They have 40% down payment on homes; They have less dependency on
    credit cards. They will recover quickly because of this. However, China’s
    stimulus programs are misplaced in that they fail to address the lack of social safety net. That will keep savings very high in China.

    BANKS:
    -The government is subsidising banks even without the TARP. The concept of
    “too big to fail” is actually worse in the past several years through bank
    consolidation. We may eventually have to break these large institutions or
    make them downsize through greater regulation. Force them to keep leverage
    ratios below a certain level which will not allow them to sustain themselves
    with the amount of overhead they operate with.

    -We are probably halfway through the global asset writedowns. There is a lot
    more to come. Commercial real estate is the next very real risk.

    -Banks are benefitting from a steep yield curve and re-finances are helping revenues this quarter.

    INFLATION:
    -We will have deflation over the next 2 years with lowering of prices of cars
    and homes, etc. If there is no inflation the government will be forced to
    raise taxes. If we create too much inflation the Fed will lose its credibility
    and lose its independence to the rest of the world.

    -One of the big issues with inflating prices is that there is too much variable
    and short-term debt. Rates will rise with inflation and make it difficult to
    service debt. If we can lock in our debts further out and in fixed rate
    products the Fed will be more comfortable with inflation. Exit strategy for
    the Fed, with regard to the money they are printing , is a huge risk. The
    timing will be very difficult. There is almost a 0% chance that they time it perfectly and we will get some negative effects either through too much
    deflation or too much inflation. Another risk is that there are less global
    savings that can be used to finance the US. Long bonds should stay high
    because of this and the looming risk of inflation.

    TAXES:
    -The government will have to raise taxes on everyone. Not just the rich. NYC
    will get to around 57% for individuals (Federal + State + City). The tax
    relief bills expire at the end of 2010 and this is when we will see the big tax
    increases happen.

    -There are some other huge liabilities for the government going forward.
    First, social security is a ponzi scheme. Everyone agrees on that. Medicare
    is a BIGGER liability than social security. No way we can afford that. If Obama plans to put universal healthcare into motion, there is no way we can pay
    for it without raising taxes and cutting government spending. Everyone will
    have to see taxes rise. Roughly 3% for all income brackets across the board
    just to fill the $450billion funding gap.

    JAPAN v US:
    -US and global growth will be lower going forward but we will not experience
    the same issues that Japan had throughout the 1990’s. Japan made the mistake
    of not acting as early and aggressively as we did. They waited for 2 years
    before trying to stimulate the economy. We started much earlier and with
    deeper implication so we have a better probability of an earlier recovery.
    Japan wasted money on poor infrastructure projects (”they put a marina in every
    fishing pond”). Japan also waited 8 years before they were able to fix the
    banks. We have done much more in just 1 year to help fix our banking system.

    We have learned from events like the Great Depression and Japan about the
    importance of fixing the banking system early. Also, the difference is that
    Japan runs with a trade surplus, we have a trade deficit. Japan had savings,
    we don’t. This is why we are forced to do much more than they did. And this
    will allow us to avoid the “L-shaped” drawn out scenario that the Japanese have
    experienced. One thing seems for certain though, the rally the US had since
    1982 will not happen again.

  13. permettetemi un OT ma questa mi sembra imperdibile (è autentica!!):

    Ambasciata del Giappone

    Roma

    Roma, 7 maggio 2009

    Egregio Direttore,

    ci riferiamo all’articolo apparso sul Vostro giornale il 30 aprile a p. 16, intitolato “Lambertow premiato dai giapponesi”. Nel medesimo si legge “Lambertow fa incetta di consensi tra i musi gialli giapponesi”.

    E’ ben accetta l’attenzione prestata alla notizia del conferimento dell’onorificenza al Senatore Dini da parte del Giappone. Tuttavia, riteniamo che l’espressione utilizzata per identificarci, ossia “musi gialli”, abbia una connotazione dispregiativa e molto negativa. Segnaliamo che l’espressione non sarebbe neppure necessaria nel contesto, quindi il suo utilizzo è totalmente gratuito. Inoltre, tale espressione così grossolana non ci sembra consona né all’altezza di un giornale come il Vostro, a tiratura nazionale e con una sua tradizione nel giornalismo italiano.

    Pertanto, richiediamo quanto prima una spiegazione a scopo di rettifica sull’espressione “musi gialli giapponesi” come apparsa sul Vostro giornale.

    Attendendo una Sua risposta in merito, Le porgiamo distinti saluti.

    Shinsuke Shimizu

    Ministro e Vice Capo Missione 　　　　　　　　　　　　

    P.S.- Anticipiamo, inoltre, che la presente lettera sarà pubblicata in ogni caso sul sito della nostra Ambasciata al fine di informare i Vostri numerosi lettori.

    _______________________

    Gent.mo
    Dott. Mario GIORDANO

    Direttore Responsabile
    Il Giornale

    Via Gaetano Negri, 4

    20123 MILANO

  14. Avete mai notato la correlazione quasi perfetta tra JPM e spoore negli ultimi 15 anni? Io no, me ne sono accorto oggi, non pensavo JPM avesse un peso tale, mi ricorda molto la correlazione che c’è tra unicredit e il ns indice.

    thumb_1242312887jpm_vs_sp.gif

  15. JPM al momento pesa l’1.67% su SP 500 Unicredit il 13.33% su SP Mib ma in passato era arrivata anche al 15% se non di piu’

    Non conosco la correlazione tra JPM e SP 500 (a occhio sembra buona) ma allora punterei su GE (General Electric) che pesa “solo” l’1.75% su SP 500 ma contiene u po’ tutti i settori della “‘Corporate America’, essendo una conglomerata con 6 o 7 macro-divisioni in un sacco di settori. Spesso rotture a rialzo o a ribasso di GE hanno anticipato rotture simili sull’indice Sp 500.

    Il titolo piu’ pesante su SP 500 e’ al momento Exxon (4.42%), poi Microsoft (1.96%) Johnson & Johnson (1.95%) Procter & Gamble (1.93%) AT & T (1.91%) GE (1.76%), IBM (1.75%).

    Per la cronaca GE pesa 1.23% sul Dow Jones e JPM il 3.31% (top IBM al 9.70% Exxon al 6.65%^ Chevron al 6.47% 3M al 5.52%)

  16. 12: RGe monitor conferma quanto sopra!

    si vocifera di un imminente fallimento di una grande banca :

    http://www.marketoracle.co.uk/Article10639.html

  17. Negli ultimi 2 anni la correlazione daily di JPM con SP 500 e’ stata 0.75, molto alta.

    Sullo stesso orizzonte temporale quella di GE con Sp 500 0.74

    IBM 0.77
    Microsoft 0.53
    Exxon 0.82
    Chevron 0.84

  18. 16 anche qui era apparso

    http://ftalphaville.ft.com/blog/2009/05/14/55863/urgent-financial-comet-about-to-hit/

    grandicelle 10-30 bn USD.
    Cmq da inzio anno negli USA sono saltate una trentina di banche

  20. 18: e un altro!
    http://pragcap.com/page/2

  21. In Italia le banche stanno chiedendo alle imprese di rientrare dagli affidamenti: mors tua vita mea

  22. comunque sembra che oltreoceano se ne freghino

  24. 23: M.Giordano non è neanche un giornalista! Mi stupisco che non l’abbiano già radiato dall’ordine! e anche il Giornale … :roll:

  25. Ecco che torna a 900. :mad:
    Come temevo ieri, qui ce stanno a pija per i fondelli, come il 20 aprile scorso: trend prima rotto e poi ricostituito con pendenza più lieve.

  26. 24. ma se”non è neanche un giornalista” come può ,non potendo iscriversi all’ordine dei giornalisti, esserne radiato.un pò di decenza nel denigrare gratuitamente persone degne di rispetto.che lo faccia giorno si giorno no il caso patologico del sito non deve essere il via libera alla diffamazione !!!!

  27. 26 – Persona degna di rispetto???? Ma fammi un piacere và!
    E’ proprio lui in persona quotidianamente a diffamare persone che sono politicamente all’opposizione rispetto al Governo. Possiamo chiamarlo anche lui il voltagabbana, ha cambiato completamente modo di pensare una volta entrato nell’ambiente Mediaset, gli vanno fatti i complimenti per la ruffianeria e per il suo servilismo totale al padrone.
    Credo tu sappia benissimo chi è l’editore di quella specie di giornale, che possiamo dichiararlo benissimo giornale di partito. Ho la sventura di vederlo ogni mattina, e ogni volta mi chiedo come possa continuare ad esistere un giornale del genere dedito spesso al gossip e alle cialtronerie. Pensando quello che costa tra l’altro ai cittadini italiani!!! Non è l’unico si sà, ma cominciamo a levare i finanziamenti a fondo perduto alle testate giornalistiche, sarebbe ora di tagliare questi scandalosi sprechi di soldi statali.

  28. 25 – E’ quello che penso anch’io da un bel pò.
    Questa crisi creata dalla banche dal punto di vista etico non stà portando nessun miglioramento, nessun cambiamento,
    Anche per quanto riguarda il “segreto bancario” tutto continuerà purtroppo nello stesso modo, un’altra autentica burla.

  29. 26-27 Non tiriamo in mezzo la politica sennò non ne veniamo più fuori… :roll:

  30. Ah dimenticavo…’ giorno a tutti! :-)

  31. 11 Grazie Dream per il sito.

  32. Al momento SOLO UNA COSA E’ CERTA: il movimento impulsivo partito a marzo è terminato.
    Guardando i grafici ORA possiamo solo attribuire la stessa probabilità di evoluzione per tutti gli scenari immaginabili (su, giù, laterale).
    Il maggior peso da dare ad uno scenario piuttosto che ad un altro, in attesa di una nuova chiara direzionalità, si basa SOLO su elementi soggettivi di valutazione personale derivanti dal proprio “intuito” e dall’importanza previsionale che si vorrà attribuire ai dati macro (economici, finanziari, monetari, aziendali e politici).
    E’ il momento di prendersi una pausa per un po’ e vendere volatilità (cioè strangle).
    Un salutone a tutti.

  33. 32 – gremlin, la tua ultima affernazione e cioe’:

    “E’ il momento di prendersi una pausa per un po’ e vendere volatilità (cioè strangle)”

    e’ puramente una tua opinione che “si basa SOLO su elementi soggettivi di valutazione personale derivanti dal proprio “intuito” e dall’importanza previsionale che si vorrà attribuire ai dati macro (economici, finanziari, monetari, aziendali e politici)”.

    Io infatti, sempre basandomi su elementi soggettivi COMPREREI strangle – specie in caso di 2 sedute a rialzo – per una ragione SOGGETTIVA (credo che gli indici si muoveranno un 5%-10% ancora a breve e, credo, a ribasso)
    e una OGGETTIVA (non costa molto, la volatilita’ che paghi comprandoti lo strangle e’ molto bassa rispetto agli ultii 6/9 mesi, vendendola invece non incassi molto e rischi improvvisi picchi di vola anche a mercato sostanzialmente stabile).

    E’ solo il mio punto di vista, ovviamente.

  34. 12 – grazie A.CDS per la tua relazione sull’incontro con Dr. Doooooom ! :-)

  35. The Almighty Renminbi? by
    NOURIEL ROUBINI
    Published: May 13, 2009

    http://www.nytimes.com/2009/05/14/opinion/14Roubini.html?_r=1&scp=1&sq=roubini&st=cse

  36. 33 – anonimocds, quello che dici è sicuramente interessante.
    Tuttavia, in generale, una cosa che costa poco per uno può avere invece un valore diverso per un altro. Nella fattispecie l’eventuale acquisto di uno strangle rimane secondo me una scelta doppiamente soggettiva: anche un acquisto ad un prezzo “basso” (nel senso di inferiore ad un altro prezzo preso come riferimento arbitrario e quindi soggettivo) è sempre troppo alto se la stima delle probabilità di successo del trade non è più che alta (secondo elemento di soggettività).
    Il comprare o vendere uno strangle in un dato momento non implica alcun errore a priori perchè entrambi i trader stanno scommettendo sul futuro, convinti della propria abilità previsionale ed operativa. Inoltre la strategia operativa in opzioni, consentendo l’apertura di posizioni a credito, riflette la filosofia di trading dell’operatore (e anche la sua tranquillità nel maneggiare lo strumento): io i soldi li preferisco pochi e subito (quindi mi va bene incassare poco) perchè sono uno scopertista convinto e se il mercato mi va contro so come comportarmi.
    Io vendo strangle (normalmente con due settimane di vita residua perchè lo porto a scadenza) quando non so cosa farà il mercato a breve o quando sono convinto che se ne sta in laterale. Lo scopertista dovrebbe sempre prevedere picchi di volatilità e proteggersi con una buona disponibilità sul conto per coprire i crescenti margini di garanzia (il picco di vola con mercato stabile non mi preoccupa minimamente) e implementare un’operatività di copertura quando il sottostante raggiunge livelli di criticità (definiti arbitrariamente). Se invece prevedessi un aumento di volatilità associata ad un ribasso adotterei una strategia direzionale (di solito un put spread ribassista).
    Io acquisterei uno strangle (ma non lo faccio mai)solo se sono incerto fra un rialzo o un ribasso decisi e comunque nel dubbio opterei per uno strangle stretto quasi straddle (questo lo faccio su rilascio di dati macro importanti a mo’ di scalping); mai acquisterei strangle largo su mese corrente senza questa “certezza intuitiva” visto che anche in presenza di qualche picco di vola non è detto che il saldo della chiusura dell’intera posizione sia positivo, e poi il time decay non fa sconti a nessuno.

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