titoli tossici

… le vendite dei governativi USA (EN) [link]

2)      La fiducia dei consumatori è diventato un indicatore “contrarian”? (EN) [link]

3)      Goldman Sachs mentì sui titoli tossici di AIG (EN) [link]

4)      Argento: tendenze e target (EN) [link]

5)      Double dip? Non così lontano in Gran Bretagna (EN) [link]

6)      Da vedere….

… salute?
Ma neanche per sogno. Quanto scritto fino ad ora è la teoria. Poi la realtà, come spesso accade è ben diversa. E la causa è sempre lei, l’ingordigia.

Junk bond e titoli tossici: usati per il tradingù

Cosa hanno fatto quindi le grosse banche, soprattutto quelle americane? Hanno pensato bene di “cavalcare” la tendenza e di iniziare a fare…

… professano “indipendenti”. Suggerimento per le associazioni di categoria: stiliamo una lista di banche e Sgr che si proclamano indipendenti e verifichiamo se hanno mai venduto questi titoli tossici e poi mettiamo alla berlina i responsabili. “Finanza etica” è un concetto facile da trasmettere e far assimilare al risparmiatore, e se il risparmio ha ancora una funzione…

… funzionano più! È si, sembrerebbe che la Fed ritiri il denaro dal popolo americano – vendendo Treasury – e lo trasferisca, opportunamente moltiplicato, alle banche acquistando titoli tossici, aspettando il momento opportuno per poi rimettersi ad acquistare Treasury e quindi “ripristinare” le garanzie sull’emissione di dollari. Ma questo denaro letteralmente…

… in modo quasi involontario, la quale ha cercato (giustamente) di dare serenità e sicurezza al mercato con la sua attività di quantitative easing, comprando assets class illiquide, titoli tossici e persino titoli governativi emessi dalla nazione USA.

Morale: diminuzione generale della volatilità sui mercati finanziari.
Effetto: aumento della speculazione generalizzata.

Il…

… finanziario in genere. Ha sostenuto situazione catastrofiche, hanno nazionalizzato società, sono diventati azionisti in altre (parlo degli Stati in questo ambito), hanno acquistato titoli tossici e asset illiquidi. Ma con quale mezzo? L’unico mezzo disponibile era il denaro. Fiumi di denaro messo a disposizione del sistema economico.
Un fiume di denaro fortemente…

… autorevole, il Financial Times.
Mi ha molto incuriosito la transazione contabile che la banca inglese Barclay’s ha effettuato in questi ultimi giorni, spostando una valanga di titoli tossici, o meglio, vendendo questi titoli ad una società (Protium) delle isole Cayman gestita da ex uomini della stessa Barclay’s con una transazione dove la stessa Barclay’s…

… capitale?
La situazione non era ormai tutta sotto controllo?
Beh, forse allora el cose non stavano veramente come ci è stato detto. E qualche problemi permane…
 

Subprime e titoli tossici: pulizia fatta?
 
Il dubbio che permane è che il sistema bancario italiano ci abbia illusi tutti, raccontandoci la storia del lupo, facendoci credere che pulizia in ambito…

… di un nuovo shock che potrebbe essere alle porte, ma se ci pensiamo bene, lo shock potrebbe non essere portato SOLO dai mutui ARMS.
Aggiungiamoci subprime, CMBS, derivati vari, titoli tossici, deleveraging mancato.
Scusatemi, ma mi fermo qui causa pelle d’oca…

Vi lascio solo un’ultima tabellina, quella delle potenziali insolvenze previste per l’area…

… si distrugge ma tutto si trasforma…
Ma non solo. Non dimentichiamo mai che, grazie al quantitative easing ed al sostegno dato alle banche, il Tesoro e la FED sono belli pieni di titoli tossici, buona parte dei quali ereditati dalla famosa AIG e da Bear Stearn. E poi… e poi ci sono anche tutti i derivati che il Governo si è dovuto accollare coi super bail out…

… una delle banche più importanti in Europa e ovviamente d’Italia.
E come tutte, è in preda ad una serie di problematiche, parte delle quali irrisolte, relative a svalutazioni, titoli tossici, credit crunch, aumento delle insolvenze. Ma dall’altra parte ha dato vita anche ad un aumento di capitale gratuito (dividendo ) che l’ha un po’ ricapitalizzata.
Ora,…

… una. Un giochino vecchio come il mondo. Ripulisco virtualmente i bilanci, creando un contenitore dove vado ad inserire la monnezza. I titoli target sono quei 230 miliardi di euro di titoli tossici ufficialmente in pancia al sistema bancario tedesco.  Durata della bad bank: venti, dicasi 20 anni, al termine dei quali le banceh tedesche dovranno pagare allo Stato la…

… sulla stabilità bancaria, la crisi non si è assolutamente fermata. Le svalutazioni continuano e continueranno. Gli oggetti della svalutazione continueranno ad essere i famosi titoli tossici e le svalutazioni sui crediti. Nelle note non ci sono particolari allarmismi, in quanto si continua a considerare le banche europee correttamente patrimonializzate. Peccato…

… siamo sicuri?
Cliccate sui GRAFICI per vedere i CDS di banche e stati.

Nell’ordine: CDS di banche italiane, banche estere e Stati

La vicenda Barclays e Lehman più i titoli tossici
Prendiamo ad esempio la vicenda che ha come protagoniste Lehman Brothers e Barclays. Sta per nascere una battaglia legale che potrebbe portare grossi danni. Quando la banca…

Ne abbiamo parlato mille volte, ma occorre tornare sull’argomento. I titoli tossici sono l’elemento centrale del piano Geithner salva banche USA. Ma la cosa che mi fa enormemente innervosire è che, per l’ennesima volta, alla faccia della maggiore trasparenza, della massima chiarezza, vogliono nuovamente fare le cose in modo “pilotato” per il massimo godimento…

… nel sistema finanziario? Mi verrebbe da dire che non è cambiato un bel niente, anche perchè moltissimi sono ancora i nodi da sciogliere, come ad esempio il prezzo a cui i vari titoli tossiciverranno “prelevati” dalle banche. Ma di questo e di altri argomenti ho parlato copiosamente nei post dedicati, appunto, ai cosiddetti titoli tossici.

Ma non basta.

FMI…

Il provvedimento del Tesoro USA di riacquisto di titoli tossici, come vuole il quantitative easing intrapresa dagli USA in favore delle banche, (qui sotto anche il Bank Index) ha visto nelle ultime ora una correzione del tiro in merito alla qualità  e le strategia di riacquisto dei suddetti assets.

Possiamo dire che c’è stato un rinsavimento delle autorità governative,…

… comprendere cosa sta succedendo sui mercati finanziari, consiglio a tutti rileggere io mio post sul Quantitative Easing.
Guardate questo grafico.
L’intervento sui corporate e sui titoli tossici, da parte del governo USA (attenzione, è soprattutto una reazione “nervosa” in quanto gli acquisti devono ancora essere effettivamente effettuati) ha procurato un grande…

… presa. Il sistema finanziario è ancora debole e necessita di ulteriori interventi. Tra i vari sistemi di intervento, quello preferito dal Professore è sempre quello Svedese.
3 – titoli tossici: la perdita dovrebbe aggirarsi sui 3.600 miliardi di dollari (vi ricordate quando Roubini parlava di 1.000 miliardi ed era deriso da tutti?) contro i 2.200 miliardi previsti…

… rapidamente queste soluzioni:
 

Bad bank
Con la bad bank si andrebbe a creare un contenitore dove andare a sistemare le attività illiquide, i famosi titoli tossici. E il contenitore sarebbe finanziato da banche e private equity. Ma… a quale prezzo?
 

Sidecar di Soros
 
Soluzione simile alla precedente ma in questo caso…