Euribor

Tutti aspettano i dati sullo Stress test delle banche europee, ma nel frattempo l’Euribor prende la strada del rialzo. Certo, visto l’andamento dei tassi non si parla certo di un Euribor che sale di 5 punti percentuali, ma risulta più che evidente l’inversione di tendenza .
Basta guardare il grafico. E se vi dico una percentuale rischio addirittura di spaventarvi.
36%,…

… dove troverete:
A) il cross EUD USD
B) il differenziale di tasso tra il T-Note 10 yr (governativo USA a 10 anni) e il Bund tedesco (pari scadenza)
C) il differenziale tra il tasso Euribor a 3 mesi e il tasso Libor a 3 mesi
Risultato? Chiaro come il sole.
Grafico Euro Dollaro con differenziali di tasso

Come potete vedere è il differenziale Bund vs T-Note che…

… CCTEu è una nuova classe di titoli di stato a tasso variabile con cedola semestrale con un parametro diverso rispetto al CCT tradizionale. Infatti l’indicizzazione è pari all’Euribor 6 mesi (anziché la vecchia indicizzazione pari al tasso BOT + spread). Visto che i BOT sono ormai fuori moda (e fuori mercato) si è pensato di ridare appeal a titoli a tasso variabile…

… maturati saranno corrisposti agli investitori semestralmente in via
posticipata. Per tutta la durata del prestito (ENEL TV 2010-2016) il rendimento sarà
indicizzato al tasso Euribor a 6 mesi, maggiorato di un ulteriore margine di rendimento,
che sarà compreso tra 65 e 125 punti base e che verrà definito anch’esso al termine del
periodo d’offerta in Italia….

… dei vari benchmark decennali. Nella fattispecie, trovate  il titolo governativo a 10 anni emesso da USA, Germania, UK e Giappone. Subito sotto ho anche aggiunto le previsioni sull’Euribor e sui tasso ufficiale di rifinanziamento BCE.

Come potete notare, le previsioni sono per un marginale aumento dei rendimenti nel 2010 dei titoli decennali. Per esempio il Bund…

… polli…
 

Intanto però i clienti delle banche sono sempre più tartassati.
Commissioni che lievitano, forchetta tra tasso dare ed avere sempre più ampia, spread sul tasso Euribor, in caso di concessione di un mutuo , che arriva a livelli mai visti.
Infatti se fino a qualche mese fa, si negoziava un mutuo ad un tasso Euribor più uno spread che si aggirva…

… proposito di quest’ultimo, sentite le condizioni del prestito:

1) scadenza: perpetual
2) cedola: fino al 2001 è pari al 7.99%. Poi diventa fino all’estinzione un tasso Euribor 3 mesi maggiorato di ben 390 basis point!
3) prezzo: secondo voi quanto può valere questo titolo? Beh, vi sorprenderò. All’incirca a comprarlo costa circa 62.

Ricordatevi…

… giorni fa, arrivando alla fatidica soglia dell’1%, livelli mai visti, come mai vista era una crisi dalle dimensione così drammatiche e complesse.
Ma guardado il grafico dell’Euribor mi sembra abbastanza chiara una situazione che già sospettavo e che mi pare anche abbastanza ovvia.
Grafico Euribor

A seguito dell’ultimo taglio dei tassi, l’Euribor ha…

Un rapido flash sui tassi di interesse. Questa mattina ho visto l’Euribor  come non lo avevo visto mai. Infatti non mi ricordo di aver mai trovato l’Euribor a 3 mesi a quota 1.58 %, praticamente allineato con il tasso REPO di riferimento della BCE. Ma non è tutto. Questo scenario si presenta con un’asta BOT che, anch’essa rimarrà nella storia.
Infatti…

… delle borse che, non dimentichiamolo mai, necessita della ripartenza del settore finanziario. E’ impensabile vedere le borse in ripresa con bancari ed assicurativi al palo.

Euribor sotto il tasso REPO e M3 ancora in diminuzione

Clicca per ingrandire

La massa monetaria M3 tocca nuovi minimi, e nel contempo il tasso Euribor continua nella sua corsa…

… impellenze) ma che col tempo salteranno fuori.

Clicca per ingrandire (fonte Bloomberg)

Andando sul concreto, eccovi il solito aggiornamento della curva dei tassi Euribor paragonati alla curva del tasso Repo, il banale tasso BCE che ha sostituito tempo fa il famoso “Tasso di sconto” (con cui spesso viene ancora correntemente confuso). Come potete…

… ad aggiungere il drastico calo dei prezzi registrato a gennaio, con un’inflazione scesa all’1.1% dall’1.6%, beh, direi che il quadro è decisamente chiaro per l’Europa. Euribor taglio dei tassi di interesse.
La crisi è evidente, reale e presente. E la BCE ha spazio di manovra con un nuovo taglio dei tassi di interesse. E questo taglio dei tassi noi lo…

In passato abbiamo visto lo spread tra l’Euribor e il tasso REPO della BCE raggiungere picchi assurdi. Questo nostro metro di giudizio, legato ai tassi di interesse dell’area Euro, creato artigianalmente sulla falsa riga del ben più noto Ted Spread, testimoniava in modo chiaro la forte crisi che c’era sui mercati, e il rischio che si subodorava in ambito interbancario.
 
Per…

… essere superiore al 4%c) Se i tassi supereranno tale soglia, il Governo interverrà pagando la differenza (“cap” sul mutuo)d) Il parametro di riferimento utilizzato non sarà più l’Euribor bensì il tasso Repo della BCE più uno spread
 
 
Cosa comporta tutto questo?

Euribor: rientra nei parametri e quindi…
Inizio con una premessa. Il tasso Euribor,…

… altri 50 bp oggi. Certo, lo scenario è cambiato ma la cosa mi puzza comunque di manovra politica e concertata globalmente, piuttosto che vera e propria farina del sacco di Trichet. Euribor in discesa Intanto l’Euribor cerca di adeguarsi al taglio e scende, quello a 3 mesi, arrivando al 4.59%, ma rappresenta pur sempre un differenziale dal tasso BCE di ben 134 basis…

… la maggior parte dei casi i rintracciamenti fibonacciani ed i minimi precedenti, come illustrato nei post precedenti.
Però qualche altra indicazione ce l’abbiamo.

TED Spread, Euribor e nuovi minimi
Innanzitutto facciamo una menzione al già descritto TED Spread. CLICCATE QUI per poter sapere cosa rappresenta. Se andiamo a vedere un grafico aggiornato del TED…

Si legge sui giornali e si sente ai TV nazionali la notizia di un miglioramento della situazione dell’Euribor.
Il fatto suona enormemente positivo, in quanto significa una maggiore tranquillità sull’interbancario, una migliore fiducia tra le banche e, soprattutto, rate inferiori per tutti quei soggetti che hanno contratto un mutuo a tasso variabile, legato all’Euribor…

… percentuale, alias 50 centesimi. Quindi compresa la nostra BCE.
Una vera manna per chi ha il mutuo e si trova in difficoltà a pagare le rate, a causa della grande salita dell’Euribor !
Questo è quanto pensa la massa. Problema: non è assolutamente così

Euribor sempre più su
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La gran massa dei finanziamenti…

… di panico non solo del mercato ma anche delle Banche Centrali e dei Governi.
Non è tutto oro… 
E difatti, per esempio, andiamo a vedere gli spreads tra il tasso ufficiale e l’Euribor. Noterete che gli stessi spreads si sono ulteriormente ampliati! Ovviamente non possiamo comunque dimenticare che il mercato non ha ancora avuto il tempo di “digerire” quest…

… per rendere pubblico, a fini informativi, la situazione dei cosiddetti CDS di cui tanto abbiamo parlato nei giorni scorsi, mentre che ci sono, vi fronisco anche un aggiornamento sull’Euribor.
Per avere maggiori delucidazioni sull’argomento, vi invito a CLICCARE QUI.

Come potrete vedere, la situazione continua essere complicata per alcune banche USA.
E Unicredit?
Al…