ciclo economico

… macroeconomici che sono deficitari negli USA ma in Europa, grazie soprattutto alla galoppante Germania, si dimostrano ben più forti e tonici.
Ma la storia insegna.
Insegna che il ciclo economico USA e il ciclo economico Euro continuano ad essere correlati e il vero decoupling tra queste due economie è secondo me, oggi, impensabile.
E quindi? E quindi facciamo attenzione…

… psicologico della classe politico economica che dirige la baracca, sono convinti che questa situazione di ripresa sia “definitiva”, ovvero si tratti di un vero e proprio nuovo ciclo economico.
Il sottoscritto, come ben sapete, non la pensa così. Il sottoscritto crede che questa crescita sia indotta dal sostegno governativo e che quindi sia stata alimentata da…

… che cresce ad una media, nel prossimo quinquennio, che sfiora addirittura il 6%! Ma non si parlava di depressione e di giapponesizzazione?
Assolutamente farneticante! Certo, il ciclo economico USA è più avanti rispetto all’Europa, probabilmente gli States cresceranno più del Vecchio continente, ma da qui a salire del 6% su base annua ce ne vuole! Inquietante……

… il rialzo del dollaro USA e del Dollar Index è il rialzo dei rendimenti dei tassi USA sul mercato dei bond.
Ecco qui la logica del ragionamento:
a) economia USA in ripresa
b) ciclo economico di ripresa ritardato in Europa di circa 6-9 mesi
c) inflazione che salirà prima negli USA (anzi, è già salita)
d) Tassi che quindi saliranno prima negli USA

Dietro…

… dei lavoratori cresceva il consumo e il risparmio che alimenta gli investimenti: un circolo virtuoso.
3) La politica fiscale e monetaria mirante a stabilizzare le oscillazioni del ciclo economico nell’ottica Keynesiana del deficit spending.
4) Tutto ciò avveniva nell’ambito del sistema monetario internazionale di Bretton Woods (1944) che era legato direttamente…

… sono la portaerei americana in Europa, pronti a mentire sulla supposta presenza di armi di sterminio di massa dell’Iraq pur di giustificarne la guerra… sia perché il loro ciclo economico era ed è sfasato rispetto a quello europeo continentale per cui la politica BCE poteva andare maggiormente contro il loro ciclo economico + l’arma della svalutazione,…

… e in particolar modo questo mio piccolo progetto di finanza indipendente, sa benissimo che il rame è una delle materie prime più usate per cercare di prevedere l’andamento del ciclo economico.
Infatti il rame è conosciuto anche con il soprannome di “Dr. Copper” proprio per la sua laurea virtuale che gli è stata assegnata come leading indicator dell’economia…

… tace.
Sarebbe necessario un impegno da parte dei governi per abbattere l’imposizione fiscale sugli stipendi, dando quindi più denaro al consumatore, al fine di far ripartire il ciclo economico, ma ahimè…il costo del lavoro qui da noi non ha fatto che lievitare…e per le aziende è un vero salasso. E qui in Italia ne sappiamo qualcosa. E cosa accadrà quanto…

… grande articolo di Gremlin sulle opzioni e la consulenza indipendente.
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… Guiness dei Primati.
3- …e ora siamo quindi nella fase 3: piena espansione economica, tassi bassi e borse toniche.
4- La cosa interessante è vedere cosa succede nella fase 4. Il ciclo economico continua ad essere forte, e l’azionario con le commodity hanno ancora spazio di salita. E coerentemente con quanto potrebbe accadere, i tassi, arrivati ai minimi, accennano…

… sincero, scrivendo i post sull’outlook 2010, molta serenità “economica” è andata a farsi benedire.
Spero di sbagliarmi e spero di avere a che fare veramente con un nuovo ciclo economico virtuoso. E questo lo scopriremo solo vivendo.
 

Portafogli di I&M, performance e asset allocation
 
Su questi argomenti vi rimando a Compass, che (se non crolla…

… chiaro. Il mercato è comunque sopravvalutato, anche se non come in passato. Non dimentichiamoci però che, rispetto al CAPE di Shiller, qui non viene fatta nessuna ponderazione col ciclo economico. E questo quindi ipotizza una situazione macroeconomica ed uno scenario “neutro”, cosa che non ritengo corretta, in quanto tutto possiamo dire, tranne che il momento…

… è il vecchio rapporto prezzo utili, o se preferite price earning ratio. Però non ci si ferma qui. il Price Earning è “Cyclical Adjusted”, ovvero “aggiustato” coerentemente col ciclo economico in atto. Praticamente un Price earning che viene parametrizzato al momento storico economico presente.
Sono certo che i più esperti avranno già capito che sto parlando…

… con la realtà dei fatti. Il mercato ha una valanga di liquidità a disposizione, liquidità che è stata anche protagonista nonché causa del rally delle borse.
E se riparte il ciclo economico, secondo me è indiscutibile il fatto che questa valanga di liquidità prenderà il sopravvento generando inflazione.
Permettetemi una piccola parentesi. Uno dei personaggi…

… emergenti.

Di tutto questo avremo parlato 1000 volte ma mai in modo ordinato Come avrete visto, non ho preso in considerazione tutti quegli elementi “ciclici”, ovvero legati al ciclo economico. Per esempio non parlo di disoccupazione, in quanto la disoccupazione è una situazione legata alla recessione e quindi ai cicli dell’economia. Preferisco focalizzare l’attenzione…

… che quando si parla di materie prime, si fa sempre un accenno del ruolo fondamentale del rame. Infatti il Rame è da sempre considerata una commodity anticipatrice della ripresa del ciclo economico.

Ora, siamo tutti d’accordo sul fatto che recentemente i magazzini si erano svuotati e molti gruppi industriali hanno dovuto correre ai ripari. Però…mi spiace dirlo,…

… L’articolo si intitolava “Deaglio, Mr. Smith e i consumi”  , un piccolo ed essenziale vademecum sulla situazione della crisi e sulla sua potenziale evoluzione all’interno del ciclo economico.
Le ondate erano state previste in tre fasi. Poi si era messa in preventivo la quarta.
Ed inesorabilmente, anche questa è arrivata…

Anche questa…

… il Baltic Index. Questo indice dei noli marittimi è un buon indicatore anticipatore per le materie prime, la cui ripresa è fondamentale per poter far ripartire al ruota del ciclo economico.
Ultimamente il Baltic Index, anche a causa di un crollo verticale dei noli che hanno raggiunto un livello talmente basso che hanno messo in crisi moltissime aziende del…

… a che fare con l’analisi tecnica. Quindi i grafici in questa sede hanno una funzione descrittiva del fenomeno.
 
Non tratteremo di resistenze e supporti ma dell’andamento del ciclo economico. E avrete modo di scoprire, se non conoscete il personaggio, uno scenario che è certamente preoccupante ma che va a collimare con la mia view (anche se c’è la cigliegina…