carry trade

… ( non solo di oggi…)

1)      La Federal Reserve alza a sorpresa il tasso di sconto di 25 bp (TBP) [link]

2)      La Grecia ha trasformato l’Euro in una valuta da carry trade (FS) [link]

3)      1001 motivi per acquistare oro (FS) [link]

4)      Argento e Borsa: analisi previsionale di tendenza (MO) [link]

5)      George Soros…

… [link] + (ZH) [link]
4)      Utili aziendali: si possono fare paragoni col passato? Forse no… (Hussman) [link]
5)      L’ultima bolla speculativa e la madre di tutti i carry trade (FS) [link]
6)      Chi salverò la bancarotta USA di Obama? (MM) [link]
7)      George Soros e la Bolla speculativa sull’oro (MO) [link]
8)      Rame: massimo…

Tutti conosciamo cosa è un carry trade.
Con carry trade si intende l’operazione con cui ci si indebita in una valuta a tassi bassi per poter investire in un’altra valuta a tassi superiori.

Questo è il carry trade originale. Ma può anche succedere, come sta accadendo ora, che il carry trade vada a muoversi su altre dinamiche. Quando il differenziale di tasso…

… che nelle ultime sedute c’è stata una chiara correlazione direzionale tra tutte le asset class tranne che per le borse.

Il che risulta normale in ambito di valutazione di carry trade, ma risulta anomalo se valutato con le commodity.

Quindi stiamo all’occhio, il quadro intermarket si fa confusionale nel breve periodo. E quando lo scenario di offusca, meglio…

… questione, ho trovato delle chiavi di lettura che giustificano in modo, secondo me, sufficientemente  chiaro cosa sta accadendo sul mercato valutario. Ma andiamo per ordine.
 

carry trade: il protagonista prima, adesso e …poi
 
Avete sicuramente letto in passato tutto quanto scritto sul carry trade, ovvero su quell’attività che consiste nell’indebitarsi…

… si rafforza su ipotesi di un’economia USA più forte.
Ma poi.. il petrolio rovina tutto. Che sia solo un problema del petrolio? E poi ancora il DOlaro Index. Come la mettiamo col carry trade? Che fine faranno le operazioni di carry trade dove chi si indebita in valuta inizia ad andare in perdita? Si farà una compensazione con gli utili fatti su altri mercati, dove…

… negative employment positively because of what it meant for costs and margins.

4. By giving the greenback a lift, the stronger than expected jobs data took away the dollar “carry trade” (the key reason why gold was knocked down … temporarily).

5. Fed tightening expectations have crept back into the marketplace.

Quindi, il mercato ha…

… invece a vedere come si comporta la correlazione che considero oggi come “correlazione chiave” del mercato, quella che rappresenta meglio in assoluto la speculazione, il “carry trade”, ovvero la correlazione US Dollar Index e SP 500.
Partiamo dai grafici sullo SP 500.

Grafico SP 500 daily

Al momento tutto confermato. In breve:

a) livelli chiave…

… giorno era tutto “organizzato” ora inizia a scricchiolare il meccanismo intercorrelazioni tra le varie asset class. Il rischio è che si inizi a smontare il giochino del carry trade e delle speculazioni.
Infatti con borsa laterale e apparentemente in indebolimento, abbiano un dollar index (quadro 3) che si rafforza.
E nel frattempo, il T Note (2) frena…

… temere scenari “strani”, temendo soprattutto la volatilità del mercato dei cambi, anche perché il dollaro USA, al momento, è la valuta più usata a livello speculativo con il carry trade ed è la più “stampata” (solo virtualmente? ndr).

Tanto per fare due conti, nel 2009 il Tesoro USA ha emesso titoli per circa 1.300 miliardi di dollari, dei quali circa…

… e che al speculazione, come ha montato un castello di carte, lo può anche smontare.

Trovo comunque difficile che, proprio in concomitanza con il fine anno, si tenda a smontare carry trade e speculazioni. Però tutto è possibile e se il mercato prende una piega, la corsa al “take profit” potrebbe diventare inesorabile per le grandi banche, che ormai vedo come…

… intermarket. Come potete vedere, ci sono dei segnali che assolutamente non possiamo non considerare. Innanzituttola rottura del supporto del Dollar Index. Un scgnale chiaro che il carry trade non ha intenzione di mollare in centimetro. (1). A ruota notiamo anche la rottura rialzista del T-Note: sinonimo di previsione di tassi ancora bassi (leggetevi lo special report…

… oggi focalizzarsi soprattutto sul comportamento del Dollaro Usa e del Dollar Index. Perché?
Perché il Dollaro è in assoluto la moneta più colpita dalla speculazione. Vittima del carry trade come non mai, ormai viene usata come veicolo erop fare “guadagni facili” in condizioni di bassa volatilità.
Quindi: Volatilità bassa -> Azionario in salita -> Dollaro…

I mercati sono una locomotiva inarrestabile. Che sia il carry trade, che sia anche l’euforia e l’eccesso di liquidità generata, metteteci dentro ciò che volete, ma è ormai più che chiaro che il mercato si muove su dinamiche che poco hanno a che fare con lo stato reale dell’economia.
Uno scenario che io considero da “bolla” in quanto è generato da pura…

… delle valute, anche perché, in questo determinato momento storico, le valute assumono un’importanza veramente strategica.

Nel breve, vista l’importanza ed il grande peso del carry trade nelle dinamiche speculative mondiale, e nel medio lungo, visto lo stato di salute del dollaro USA e la grande forza delle valute emergenti. Il tutto ovviamente va a ricollegarsi…

… cosa è l’analisi fondamentale, la coerenza e la logica dei mercati, e dall’altra invece abbiamo compreso l’importanza del timing, della speculazione, dell’intermarket, del carry trade e di tutto quello che realmente muove i mercati.
Ebbene si, c’è il forte rischio che io torni LONG sull’azionario. Ma non pensiate che io sia impazzito. Se torno long lo…

… alle dinamiche di mercato. Difatti, in concomitanza con tassi ai minimi storici, abbiamo assistito all’indebolimento del dollaro USA, valuta presa di mira nell’attività di carry trade. Infatti se in passato il carry trade si faceva con Yen giapponese e Franco Svizzero, oggi si fa fondamentalmente con il Dollaro USA. Anzi, usando la leva finanziaria, gli speculatori…

… veramente la differenza è il Dollar Index. Sapete benissimo, leggendo i post precedenti, l’importanza del Dollar Index in questa fase del mercato. Motivi di speculazione, motivi di carry trade.
Guardate che cosa ci combina il Dollar Index:

a) rottura del canale e
b) rottura della MM 21 e
c) rottura della trendline ribassista dell’RSI e
d) inversione del MACD

Per…

Daily Briefing: fiducia consumatori su tutto
Se fino a qualche giorno fa erano le trimestrali a fare la parte del leone, oggi non è così. Infatti i dati in uscita oggi, dalle aziende USA, sono numerosissimi però attenzione: nessun “pezzo da novanta”, nessuna società che effettivamente può condizionare in modo deciso il mercato. E tra le altre cose, molte Continua a leggere…

… TRENDS: tutte le rubriche… da vedere !!!
> BLOCK NOTES
> DAILY BRIEFING: tutti gli aggiornamento sui mercati finanziari….
> La magia del Gold Silver Ratio
> carry trade? Si fa contro il dollaro USA.
> Multipli di mercato insostenibili
> Tiscali: aumento capitale con sorpresa
> Attenzione alle commodity
> Dow Jones: grafico…