Spread tasso swap 10-2: come previsto

Constant Maturity Swap e differeinziale di tasso tra i tassi swap 10 anni meno 2 anni. NOn solo per i titoli CMS ma anche per....

5 ottobre 2009, ore 13:37
9 Commenti »

spread-tasso-swap-10-2

Ogni promessa e debito ed io venerdì avevo promesso ufficialmente ad un lettore (a dire il vero lo avevo promesso anche ad altri qualche giorno fa…) un aggiornamento grafico del differenziale di tasso 10-2.

Questo differenziale di tasso è utile per diversi motivi. Innanzitutto serve per poter fare delle valutazioni sui titoli obbligazionari indicizzati o, per meglio dire, legati alla formula dei “Constant Maturity ” dove viene pagato appunto il differenziale di tasso 10 anni meno 2 anni, il tutto moltiplicato da un coefficiente che dipende da emissione ad emissione.
Inoltre il differenziale di tasso serve anche per capire l’andamento della . Infatti, una che tende ad impennarsi, significa che si prevede un aumento della differenza trai tassi a 10 anni ed a 2 anni (indice di crescita economica). Ed è quello che è successo negli ultimi mesi.
Solo che ora il differenziale di tasso si sta appiattendo. Esattamente come previsto in passato sui vecchi post relativi ai CMS. Che sia un ulteriore segno che la crescita economica sia già sulla via dell’esaurimento?

Vi lascio i due grafici, a disposizione per approfondimenti e chiarimenti (mamma come sono buono oggi!)

 

Spread tasso 10-2 area Euro

euro_swap_10-2

 

Spread tasso 10-2 area Dollaro USA

us_swap_spread_10-2

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Grafici by Bloomberg. Per ingrandirli basta cliccarci sopra.

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  1. DREAM guardavo i p/E ATTUALI DELLE SOCIETà DEL NOSTRO FTSE MIB,mi sono spaventato,tu non ti spaventi vedendoli?

  2. @ jesselivermore:
    già fatto… che ci possiamo fare? E’ un lungo bellissimo sogno… Speriamo non si trasformi in un incubo! :roll:

  3. Grazie Dream,
    la riduzione dello spread è dovuta allo sfasamento temporale tra tassi short term e tassi long. Nel ciclo economico i tassi st scontano prima la situazione quindi sono leading rispetto ai lt. Notevole l’inversione a giugno 2008 segnale bearish per l’equity.
    Siccome hai fatto 30, facciamo 31..
    i tassi hanno comunque deleay rispetto al ciclo economico, si trovano fra mercato equity e mercato commodity. Bisogna capire se l’equity ha invertito confrontandolo con il mercato commodity.
    Potresti postare un grafico che rappresenti l’andamento dei due mercati(correlazione, ratio o spread in bloomberg), prendendo due indici di riferimento. Questo potrebbe aiutarci a capire se a marzo le borse hanno invertito.
    Secondo me il mercato ha saltato una fase, la fase di accumulazione. Siamo in fase espansiva senza essercene resi conto. La domanda ora è quale fase salta per prima e riporta le cose nel loro corso naturale.
    Anto

  4. [...] Dream Theater for Intermarket and More, 2009. | Permalink | 2 comments | Add to del.icio.us Post tags: constant maturity swap, curva dei tassi, [...]

  5. [...] Dream Theater for Intermarket and More, 2009. | Permalink | 4 comments | Add to del.icio.us Post tags: constant maturity swap, curva dei tassi, [...]

  6. ciao Dream,
    potresti aggiornare mensilmente questo grafico? mi sto imbottendo di cms e sono ovviamente interessato al 10-2 dato che il bond moltiplica per 3,75 volte il diffenziale!

  7. Ocio ad imbottirti però…. ;-)

  8. @ Dream Theater:
    :mad:
    ce ne sono anche di “floor” tra i cms !

  9. MOLTO BENE, MEGLIO PRECISARE ALLORA! ;-)

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