MOVE: volatilità sui Bond in aumento

MOVE e VIX sono sempre andati di pari passo, ma ora…qualcosa sta cambiando

3 giugno 2009, ore 12:10
23 Commenti »

faro_porto_sicuro_risparmi

Siamo abituati, quando parliamo di volatilità,a vedere il VIX, ovvero l’indice di volatilità del benchmark, lo SP 500. E come il troviamo il VXN, il V2X ecc, tutti legati all’azionario.
La stessa volatilità è anche misurata sul , tramite un indicatore, il MOVE, studiato da Merrill Lynch  e misura la volatilità sulle opzioni negoziate sui Treasury Bonds.
La cosa che mi ha particolarmente incuriosito è il fatto che alla fine della fiera, la volatilità di Bonds ed Equità è sempre andata abbastanza a braccetto negli ultimi mesi, e l’indicatore MOVE si è sempre mosso in modo diametralmente opposto al rendimento del titolo governativo USA. E allo stesso tempo, il MOVE si è sempre mosso perfettamente appaiato proprio al :
Ma guardate il grafico qui sotto.

MOVE, e Yield

move_ bonds_volatility

E’ un grafico sovrapposto di MOVE, e Yield del titolo governativo USA a 10 anni,
Notiamo che nell’ultimo periodo le cose sono cambiate drasticamente. Il MOVE ha preso una direzione assolutamente anomala. Motivo? Perché il mercato si sta muovendo in un modo completamente anomalo. E’ l’ennesima conferma che sul qualcosa sta’accadendo. E non è un qualcosa di poco conto. Sembra che il governo non abbia la forza o la volontà di sostenere i Bonds (ricordate il quantitative easing per sostenere la parte lunga della curva al fine di far risparmiare i titolari di mutuo?). e nel frattempo c’è qualcuno che liquida, liquida posizioni, facendo crollare anche il Dollar Index (che vedremo dopo).

Facciamo attenzione. Alcuni delicati equilibri valutari e non solo stanno per essere intaccati. Potremmo avere a che fare con qualche importante cambiamento nelle prossime settimane. Quando certi equilibri vengono violati, non bisogna mai sottovalutare un rischio di aumento della volatilità in generale su tutto il mercato.

STAY TUNED!

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Grafici by Bloomberg. Per ingrandirli basta cliccarci sopra.

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  1. domanda: chi dovrebbe preoccuparsi per questa situazione? cioè quali obbligazioni è meglio evitare?
    grazie

  2. 1 – tanto per cominciare, le duration lunghe sono da evitare e poi…come detto ad inizio anno…
    http://intermarketandmore.investireoggi.it/previsione-mercati-2009-analisi-finale-3454.html

  3. la variabile delle elezioni europee ,che potrebbe come conseguenza della situazione economica portare a risultati sorprendenti ma destabilizzanti,non contribuirà ad una debolezza della moneta unica rispetto al dollaro?i dati macroeconomici americani migliori di quelli europei(siamo almeno d’accordo che gli USA usciranno prima dalla recessione?)non porteranno ad un rafforzamento del dollaro.tu hai scritto che il prezzo delle materie prime è destinato a correggere.ad un calo corrisponderebbe un rafforzamento del dollaro.

  4. Un po’ dappertutto si legge che la Cina si sta sganciando dal dollaro e si dice lo farà questa estate. La cosa che mi ha incuriosito molto è il rapporto GEAB n.34 di http://www.europe2020.org , credo che dicano molte bufale, però lggendo non tutto è da buttare. Prova ne è che la Cina fa accordi commerciali in remimbi con il Brasile e non solo…

  5. 4- e tu pensi veramente che il dollaro non sarà più moneta di riferinento?la cina non può sganciarsi dal dollaro.detiene il 20%del debito americano.sarebbe così autolesionistica?

  6. 4 più ke sganciarsi dal dollaro sta tentando di spenderne un po

  7. Bravo Dream, per capire la direzione di medio/lungo degli indici azionari occorre prendere in considerazione SOPRATTUTTO la forza del dollaro e l’andamento dei rendimenti obbligazionari che sono i veri anticipatori di trend, ancor più delle materie prime. Per ora non entro nel merito, aggiungo solo che dollaro e titoli di Stato sono stati finora considerati come bene rifugio e hanno avuto una sostanziale correlazione inversa con sp500 (indicatori di propensione al rischio azionario). Ma la situazione sta lentamente mutando come giustamente stai facendo notare tu, però non è questione di settimane ma di mesi.
    Sul breve gli indici restano saldamente in mano al sentiment positivo e quindi niente di più probabile che un ritorno a mille per lo spoore e diecimila per dj da dove, grazie all’effetto psicologico, potrebbe partire l’ultima consistente gamba di rialzo per drenare il più possibile i risparmi “liquidi” che in quest’ultimo anno si sono accumulati in modo intollerabile per l’industria finanziaria e poi, una volta innescata la via dell’inflazione fuori controllo, ripartenza del crash azionario conclusivo con effetti deprimenti sugli indici per molti anni a venire.
    Il quantitative easing ha un prezzo e prima o poi presenterà il suo conto che pagherà come sempre la collettività, ovvio.

    CIAO ANTY!!!

  8. sta per uscire il dato ADP sui nuovi posti di lavoratori nel settore privato.
    E’ una stima, ma ci saranno i botti?
    scommettiamo?

  9. Ciao gremlin,

    con il tuo 7 hai detto tutto te, mi tocca tornare in pausa per qualche altro mese
    :D

  10. Anty, non puoi, il blog di Dream è come il richiamo della foresta, secondo me non ce la fai con un’astinenza di due mesi :mrgreen:

  11. 1 – Mattia, siamo in piena bolla obbligazionaria, se proprio i soldi li vuoi mettere qui, allora solo scadenze BREVI in euro, max un anno.

  12. 5 – il dollaro perderà potere, ma resterà ancora vaulta dominante a lungo, secondo me…
    7 – perfect! concordo in toto! ;-)
    9 – ehi anti… Dai, arriva la bella stagione, e il tuo letargo è finito! Hehehe… Scehrzo, lo sai, sei sempre il benvenuto qui ;-)

  13. 7 – infatti, a completamento, ho scritto stamattina un post (che è uscito qualche minuto fa) sul carry trade, e su alcuni aspetti di esso, tralasciando per un attimo il ratio EUR/USD vs Diff.rendimento Bund vs T-Bond, ma ocncentrandomi soprattutto sull’importanza del cambiameto del rischio finanziario :-)

  14. grazie gremlin

  15. 1 – ad integrazione al mio 2 e all’ottimo consiglio di gremlin, oltre che concordare con lui sulla scadenza massima (coem spiegavo nel post che ti citavo), potrei proporti anche di buttare un occhio sui titoli Inflation linked. Sono già saliti molto da quando li avevo proposti a gennaio, ma secondo me hano nacora spazio. ;-)

  16. grazie DT, avevo pensato anche io a quel tipo di obbligazioni

  17. 7- io non sono nulla, in esperienza di finanza, in confronto a te ed altri, ma mi domando: ma chi ha voglia di seguirli sti balordi???!! che spingono su all’impazzata. verrà il fiato corto anche a loro. e aggiungo: ormai di illusioni da piazzare ne hanno poche e magari la prossima notizia grigia invece di farcela vedere bianca ce la fanno vedere neraneranera…… we shall see :roll:

  18. ..e oggi è una giornata densa di appuntamenti borsistici.
    :mrgreen: oggi sono in vena di …
    fra le varie incongruenze borsistiche… CHI mi spiega xkè wsi, che si professa antiberlusca e lo striglia sulle minorenni etc etc, continua a mettere delle stragnoccolone vicino agli appuntamenti del giorno??! a me me gusta .. però mi sembra WS.. dico una cosa e ne faccio un’altra…

  19. 19- perchè vende di piu’? :roll:

  20. 19 sta per 18- :mrgreen:

  21. ehhhssiiii… ma che allora non si schierasse :mrgreen: … speriamo smettano solo di fare politica! elascino il resto

  22. 21- impossible. senza stragnoccolone (citazione testuale) e letame addosso a qualcuno di antipatico non si vende un bel niente.

    in fondo il suo schieramento l’ha fatto: le stragnoccolone ai lettori, la santita’ al berlusca.

    scusate OT

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