Lehman Brothers: un anno dopo, come prima

Un anno fa Lehman Brothers falliva. Crollo e grande ripartenza dei mercati. Ma non è tutto oro quello che luccica.

14 settembre 2009, ore 11:08
31 Commenti »

fantasmi

Non voglio mettermi a fare troppa demagogia. Ma se mi guardo indietro, al giorno del crac di , mi sembra incredibile che una crisi così importante e pesante sia stata praticamente liquidata in 365 giorni. O almeno questo è quanto figura dai giornali e dai dati macro che sono usciti ultimamente.
Ma sarà veramente così?

Io il 14 settembre 2008 non lo scorderà facilmente. In quel giorno, falliva, o per meglio dire, presentava la richiesta del , dopo che il buon Paulson, chiaramente sotto le indicazioni di Casa Bianca e Fed, comunicava ai diretti interessati (anche se sarà poi Geithner a telefonare a Fuld) che il capro espiatorio era stato scelto edeera , mentre invece Merrill Lynch veniva salvata da un mega merger con Bank of America. Il tutto nella più grande incredulità generale, visto che fino a qualche ora prima tutti garantivano un salvataggio o una fusione. Ma ami un default.
Era il primo grande bancario di questa crisi. Ed è stato un errore imperdonabile che, ancor oggi, col senno di poi, la FED eviterebbe come la peste.
MA è andata così. Si è voluto usare il pugno duro e provare. Provare a vedere cosa succedeva facendo saltare una grande banca d’affari USA.
Ma l’esperimento ha avuto esiti drammatici, tanto drammatici che poi il Governo USA ha salvato tutto quello che socialmente ed economicamente avrebbe potuto portare grossi danni al tessuto economico americano.
Certo, molte banche (piccole) sono fallite, e molte ancora ne falliranno, ma tantissimi sono stati i mega salvataggi. Basta ricordare ad esempio AIG, e .
Ora, un anno dopo, guardando allo stato delle cose, non posso negare una profonda delusione e preoccupazione per come sono messe le cose.
La mia preoccupazione, beh, è tranquillamente visibile rileggendo i post sia sulla crisi che sulla situazione dei derivati e della . La mia delusione è altrettanto testimoniata da quanto scritto nelle settimane passate: in questi mesi si sono fatte tante parole, ma la situazione di monitoraggio e regolamentazione dei mercati è tale quale quella di prima. Se non addirittura peggio.

 

Come prima, più di prima

 

Basta pensare al deleveraging, che in USA ha comunque avuto un impatto più deciso, mentre in Europa ancora è una chimera. Basta pensare alla regolamentazione del mercato dei derivati. , futures e tutto il resto continua ad essere negoziato senza una regolamentazione chiara e comune ai vari mercati. Basta pensare ai rischi a cui andiamo incontro con la nuova potenziale crisi immobiliare, quella stavolta non più sugli immobili residenziali, bensi sugli immobili commerciali.
Credete forse che, in caso di crisi immobiliare legata alle costruzioni commerciali, ci sia un sistema più pronto? Assolutamente no. Gli errori commessi in passato non sono stati corretti. E se prima avevamo i , ora avremo i . E sul mercato in generale si sente nuovamente una gran puzza di bolla.
E la mia paura che tanti fantasmi visti nell’ultimo anno, tornino a saltare fuori…

 

Ma i mercati salgono

 

Ma come tutti abbiamo visto, i mercati sono saliti, e non di poco. Merito sicuramente del deciso interventismo di Governi e Banche Centrali, che hanno evitato la catastrofe e un nuovo 1929. Quindi cosa aspettarci?
Oggi l’ottimismo sui mercati finanziari è a livelli molto probabilmente esagerati. Quasi a livelli di “bolla”.
Inoltre tutti sapete la situazione del problema . Impossibile pensare ad una vera ripresa con questo livello occupazionale. Occorre un ritorno alla vera produttività e non solo ad una ricostruzione delle scorte nei magazzini (elemento che forse ha drogato esageratamente i mercati inondandoli di troppa euforia)
E poi… poi ci sono tante altre cose che devono ancora essere sistemate: pensiamo solo ai derivati (appunto), ai vari assets tossici delle banche, alle bolle asiatiche di cui ho parlato in passato….
Ce n’è per tutti i gusti e gli argomenti per mantenere la prudenza non mancano. Inoltre poi… ci sono anche delle motivazioni tecniche: Azionario, valutario, commodity, tutti su livelli di supporto/resistenze di grande importanza.
Quindi, ritengo corretto un atteggiamento guardingo. E assolutamente necessaria la protezione dello stop profit.

STAY TUNED!

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  1. parlando di politica dei mercati finaziari, si potrebbe anche dire: “tanto drammatici che poi il Governo USA ha POTUTO salvare tutto quello che GLI PAREVA”

  2. CIAO A TUTTI
    Mamma mia come sono rimasto indietro con la lettura dei vs commenti.
    Come va Dream?Io sono ancora impegnato con la FKT in ospedale,poco tempo per seguirvi,poche motivazioni per investire,si naviga a vista.Di positivo c’è che ho alleggerito il portafoglio,con discreto profitto,grazie alla mia condotta di STOP PROFIT.
    Ogni tanto si specula ci si porta a casa la pagnotta giornaliera e poi si sta a guardare.Penso che siamo stati in tanti in questi giorni ad agire così,del resto se non c’è fiducia chi avrebbe il coraggio di allungare la mano sul fuoco?!Qui stiamo facendo tutti le acrobazie,come al circo sospesi in aria sopra una corda.Ogni tanto penso alla mia liquidità,e che fare un bel giorno,soprattutto per me che sono disabile,che ha venduto il suo terreno agricolo ( non potendolo lavorare di persona,e poi 300 euro all’anno di affitto vi sembrano tanti?),per far fruttare il proprio capitale,ed ora mi ritrovo qui preoccupato,come lo sono tante altre persone,perchè magari hanno perso il lavoro,o perchè la loro attività è in crisi…che dire?!
    Vabbè ci penserò,del resto dovrò cambiar casa,trovarne una senza barriere per quando sarò un pò più vecchio.
    Chiamo in causa Mattacchiuz,e gli faccio i complimenti per la sua ricerca sulla manipolazione del prezzo dell’oro,anche se l’ho letto di fretta( sono rimasto fermo a quel post con le mie letture) .Gentilmente se potresti spiegarmi in sintesi,solo per capire…se ho capito bene.

    Mi spiace se in questo periodo non posso seguirvi più di tanto,cmq farò il possibile,spero di poter ritornare a pieno regime anche qui con voi.
    :-)

  3. ieri ho letto un articolo che condivido con voi

    Graficamente è ben visibile la creazione di un triangolo, ancora ampio, ma che va seguito con attenzione, gli estremi in questo momento sono 20600/24700 nel breve invece il trading range da seguire è 22000/23600 punti.

    VI CHIEDO UNA COSA LETTORI, MA SE ARRIVIAMO A 24700, C’è IL RISCHIO CHE MOLTI TITOLI ARRIVINO A PREZZI ALTISSIMI PER LA CRISI, ==> QUINDI SECONDO ME CREAZIONE DI UNA SECONDA BOLLA ENORME E DI NUOVO CROLLO PER SGONFIARLA :-) (il difficile sarebbe sapere quando in genere settembre e primi di ottobre sono i mesi ROssi, però stavolta sembra di no)

  4. voi lettori, DT (non solo lettore :-) ) , mattachiuzz ecc che dite

  5. @ ing2007:
    Ehhhhh… chetttedevodì?
    :roll:

  6. sei d’accordo con me di questa creazione di una seconda bolla ??? e coi target che ho scritto??’

  7. 5 % 6 MA DI COSA STATE PARLANDO :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: VI STATE INCARTANDO IN PARABOLE SENZA MORALE! :roll:

  8. ing2007 ha scritto:

    sei d’accordo con me di questa creazione di una seconda bolla ??? e coi target che ho scritto??’

    Sulla seconda bolla, beh, lo dico nel post. Sui target, presto per dirlo. Intatno ira c’è area 1049 dello Spoore…

  9. @ ing2007 -6-:
    La domanda che devi farti è ” …è stata fatta qualche riforma al sistema bancario? Sono state dettate nuove regole che permettano una maggiore garanzia e trasparenza all’interno dei mercati internazionali?…sta scritto da qualche parte che gli Amm.delegati e la relativa forza lavoro bancaria aderiscano oltre che agli utili anche alle perdite?…”

    Su questo ultimo punto vorrei personalmente aggiungere che sia una società bancaria che qualsiasi altra possono essere quotate in borsa con la differenza che se io i miei soldi li porto al signor Rossi titolare della ditta Pinco Pallino,mi guarderà un pò perplesso.Voglio dire che a parità d’investimento e di relativo profitto,le banche ci pongono qualche gradino in più da compiere.

  10. grazie fortunato del consiglio e penso che non sia stato fatto ancora niente :-)

  11. @ ing2007:
    il mio è solo un punto di vista.S
    La verità è uno specchio rotto in molti pezzi,ed io ne possiedo uno di questi ;-)

  12. ragazza, non ho tempo in questi giorni nemmeno di leggere!! leggo una parola si e tre no sperando di prendere il concetto!
    magari dopo rispondo , ma subito dico che di analisi tecnica, come estremo sud sa molto bene, non ne so nulla.
    so solo che se non vogliono non cade, la borsa, oppure qualche serio guasto…

    a stanotte! :-)

  13. fortunato, l’idea della cosa che ho scritto è che si può dimostrare non ovviamente gli “intenti” ma la relazione statistica tra l’enorme numero di posizioni short di 2 – 3 banche statunitensi e la parallela diminuzione dei prezzi dell’oro. Per valori pari a significative percentuali di tutto l’oro prodotto annualemente…

    contemporaneamente, ho riportato i dati sulle posizioni aperte, forse a copertura, nelle opzioni. purtroppo non si sa chi sia stato ad acquistare le calls, ma sono tantissime. il sospetto è che mentre shortavano per abbattere il prezzo, finche il prezzo scendeva ok, quando invece ha ricominciato a salire, sono dovuti correre ai ripari, acquistando calls a più non posso.
    Rimane poi il fatto che, se anche fosse chiesto il corrispondente fisico dei futures che esse hanno venduto allo scoperto, potrebbero per legge darti pezzi dei loro etf !!! :-)

    scusa sono coinciso e veloce perchè non ho tiempo!!!

  14. @ mattacchiuz:
    grazie mille ( anche l’oro direbbe così),mi è sufficiente.Buon lavoro…

  15. [...] Dream Theater for Intermarket and More, 2009. | Permalink | 13 comments | Add to del.icio.us Post tags: cdo, cds, Chapter 11, CMBS, fallimento, Fannie Mae, [...]

  16. ?ma stamattina è apparsa la tabella degli appuntamenti, tra l’altro sbagliata, o me la son sognata? non voglio risposte, ma spero eventualmente di fare sogni più interessanti!!

  17. @ daino:
    se ti riferisci ai dati macro, non è stat postata anceh a causa dell’assenza di sacdenze interessanti in USA… MA domani… ne vedremo delle belle…

  18. @ Dream

    Come mai in apertura un’immagine così fumosa? :-)

  19. kaiserwilhelm ha scritto:

    @ Dream
    Come mai in apertura un’immagine così fumosa?

    Teoricamente nell’immagine in apertura dovrebbero esserci dei “fantasmi” che aleggiano nel sistema, fantasmi che sono tra noi e che rischiano di saltare fuori, in qualsiasi momento. Sono i fantasmi dei subprime, dei mutui, del credito al consumo, dei derivati, della leva finanziaria, dell’eccessivo indebitamento, dell’eccessiva produzione di moneta, dell’eccessivo potere delle banche….ecc…ecc…ecc… :roll:

  20. Vabbè, l’impressione non è stata la stessa, ma il concetto di fondo l’avevo azzeccato anch’io! Solo una cosa: dove sono i ghostbusters?
    :mrgreen:

  21. Scusatemi, era solo per sdrammatizzare.. credo di non avere una ben chiara idea di quanto lo scenario possa essere fosco, specie in futuro, ma solo che sarà fosco.

  22. dopo quello scoperto ad agosto sulla goldman ? state ancora a discutere di analisi tecnica ? VOI VI DOVETE RICOVERARE ! IL MONDO FINANZIARIO è SOLO TRUFFA è NULLA PIù ! è MI MERAVIGLIO CHE GENTE LAUREATA A PIENI VOTI , VENGA ANCORA A SUONARE IL VIOLINO QUA’ DENTRO ! VEDASI MOVIMENTO ODIERNO DELLA BORSA ITALIANA ! IN UNA SOLA PAROLA è UN MMASSO DI FURFANTI! è LA BORSA ALTRO NON è : UNALAVATRICE DI SOLDI DI DUBBIA PROVENIENZA! UNA MASSA DI BUFFONI :mrgreen: :roll:

  23. Bhè effettivamente le borse perdevano ma aperta l’america.. magia.

  24. kaiserwilhelm ha scritto:

    Scusatemi, era solo per sdrammatizzare.. credo di non avere una ben chiara idea di quanto lo scenario possa essere fosco, specie in futuro, ma solo che sarà fosco.

    ci sono più di un quadrilione di dollari in derivati.
    il pil mondiale si aggira attorno ai 50 trilioni.
    siamo a leva più di 40 volte.
    abbastanza fosco? :-)

  25. ps: ci siamo scordati di dire che la data 14-15 settembre compare sul siderografo

  26. @ daino:
    hai ragione, me ne ero scordato.Come al solito ricordiamoci che può sgarrare di 3-4 gg in più o in meno.
    Grazie Daino.Si vede che in questo periodo ho altro da pensare,purtroppo… :(

    Ma forse tutto il male(mio in questo caso) non vien per nuocere…

  27. [...] Dream Theater for Intermarket and More, 2009. | Permalink | 18 comments | Add to del.icio.us Post tags: cdo, cds, Chapter 11, CMBS, fallimento, Fannie Mae, [...]

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