I REQUISITI DEL P/E DI GRAHAM e DODD

Warren Buffett usa questo metodo per effettuare i suoi investimenti con un’ottica di lungo periodo. E per gli investimenti che se ne fregano del periodo di crisi e di volatilità, le occasioni in questo ambito non mancano.

19 marzo 2009, ore 9:47
24 Commenti »

barometro_mercati_finanziari.jpgIl momento è sicuramente interessante per chi ha intenzione di investire con un‘ottica di lungo periodo, non solo basandosi sul (P/E) ma anche leggendo altri importanti parametri.

Tra i vari metodi di selezione ed analisi, probabilmente quello più interessante in assoluto è il cosiddetto metodo di Graham-Dodd.

Questi due professori universitari, circa 70 anni fa, hanno creaato questo metodo di investimento che rimane tutt’ora utilizzato come base di valutazione per gli investitori “value”, con un’ottica di investimento di lungo periodo.
Se vogliamo dirla tutta, un metodo che ha trovato come grande e concreto utilizzatore un personaggio arcinoto, tale Warren Buffett.


Come è anche visibile dalla tabella presente su questo sito sui criteri di Graham & Dodd , ecco qui in modo sommario quali sono le caratteristiche che deve avere la società quotata per essere all’interno dei parametri di Graham & Dodd:

.

1. La società, secondo il consensus, deve produrre utili nell’anno fiscale in corso
2. il P/E dell’anno precedente (quindi se oggi siamo nel 2009, si intende il P/E del 2008) deve essere inferiore a quello medio degli ultimi 5 anni
3. L’earning Yield (ovvero l’inverso del rapporto prezzo utili) deve essere superiore al rendimento del Titolo di Stato decennale
4. Il tasso di crescita degli utili deve essere superiore al 5%
5. Almeno 4 degli ultimi 5 anni si devono essere chiusi con un utile
6. Il rapporto prezzo/mezzi propri deve essere inferiore ad 1
7. Il rapporto fra debito netto e mezzi propri deve essere inferiore ad 1 , e se si tratta di banche, sostituire questo parametro con il rapporto totale attivo/tangibile equity, rapporto che stabilisce la leva finanziaria, il quale deve essere inferiore a 20

.

 

Perché questo post?

 

Perché il momento in cui ci troviamo potrebbe essere propizio per fare investimenti con ottica, appunto, alla . Perché in questa fase di mercato, chi vuole investire sulla qualità, deve farlo sapendo bene cosa e come comprare. Perché non tutti sono trader e non tutti vogliono speculare.
Perché, in fondo in fondo, già oggi il mercato nasconde delle perle che il tempo valorizzerà in modo consistente.
Seguirà un post che integrerà l’argomento.

 

 

STAY TUNED!

 

 

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  1. visto che siamo amanti nell’esporci? xchè non scrivere il nome di qualche perla ! :roll:

  2. credo sia intuitivamente il metodo che un pò tutti usiamo quando andiamo a guardare sul sole24ore il div/p, p/e ed il p/mezzi propri dei titoli che ci interessano di più. Quanto all’incremento del 5% degli utili ti riferisci alle stime sugli esercizi futuri o a quelli passati? Beh credo che il problema di questo metodo sia proprio questo. E cioè le stime future (dove reperirne di attendibili?) e queindi la sostenibilità di questi parametri? Esempio: espresso! Sono interveuto pesantemente con il titolo intorno agli 1.6 e 1.3. il rendimento era intorno al 10%, il gruppo aveva sempre fatto utili negli ultimi anni, rapporto prezzo/mezzi propri molto sotto l’unità, p/e non ne parliamo. Bhe sappiamo comeè finita. Ora il titolo è a 0.6 e rotti. Dividendo nisba etc etc. :-)

  3. DREAM il mercato per il momento si è invertito,il messaggio che ci manda è questo. MODALITA BULL per un po di tempo se rintraccia un po nei prossimi giorni sarebbe da comprare vediamo un po che succede.

  4. Ottimo ! Non tutti sono traders e poi perchè rischiare e rovinarsi il fegato. Ieri il bravissimo thomas ci ha spiegato che lui non ha mai incontarto un trader che abbia guadagnato nel lungo periodo, forse esagera ma un non professionista non può pensare di far parte della alquanto ristretta minoranza di fortunati. Inoltre non dimentichiamoci degli ETF (ovviamente non parlo di quelli a leva), perchè rischiare sui singoli titoli con tutte le sorprese che possono capitare ? Io ho il 10% del capitale nel trading e vorrei arrivare a suddividere questa cifra in: 1/4 di puro trading – per divertirsi ma senza troppi patemi d’animo -, 1/4 in azioni con un ottica solo di lungo periodo, tipo quella citata nel post ; 50% in ETFs non a leva e con ottica di lungo periodo.

  5. - ottimo post :D
    la logica che non tradisce mai, investire, non speculare, io non ce l’ho con chi fa trading, ma reputo a ragion veduta che sia un attività che fino a prova contraria da risultati negativi nel lungo periodo, mentre l’investimento oculato produce grandi soddisfazioni.
    per quanto riguarda l’analisi tecnica, preciso che pur conoscendo in modo approfondito la materia e pur disponendo quotidianamente di analisi molto dettagliate, il mio riscontro negli anni è molto negativo, in quanto qualunque approccio in fase previsionale ha un risultato intorno al 50%, ovvero ne piu’ ne meno del caso, in fase di analisi ex post, riesce a spiegare in modo quasi perfetto le dinamiche degli eventi, ma chiaramente ciò non ha senso.
    avendo avuto modo in passato di poter negativamente sperimentate l’applicazione pratica dei metodi di analisi, non solo in prima persona ma analizzando i dati di un numero impressionante di operatori, professionali o semi professionali, su un asse temporale significativo, ritengo doveroso rimarcare le reali potenzialità dell’analisi, ogni volte che si dia troppo credito alla metodologia.
    non so chi di voi ha mai sentito dell’asino di Buridano, il quale morì di fame nell’indecisione di mangiare l’erba o il fieno, questo è quello che capita seguendo l’analisi tecnica.
    so che scrivendo questo mi attirerò le ire di chi invece la considera quasi una fede, non me ne voglia nessuno, sarei ipocrita se facessi finta di niente, per chi invece crede che l’analisi funziona perchè applicata da molti, io gli dico che, visto che è applicata da molti e non ha particolari segreti, compresi gli stop loss, diventa maggiormente vulnerabile da chi queste informazioni le conosce :mrgreen:
    meditate

  6. No posso esimermi da questo piccolo ..OT..
    Che succede oggi . .perchè questo mercato drogato . . ?

    Però l’ €/$ non sale molto oggi . .è.. fermo a 1,3503. . . circa

  7. 5 – ciao thomas, io da sempre mi divido tra analisi tecnica e fondamentale. Ritengo imporatnte la prima per il timing, mentre la seconda è cmq l’unica che ha basi solide e vere, anceh se si dimostra sempre più complessa e di difficile lettura.
    In questa fase di grande turbolenza i fondamentali sono stati messi in disparte. Ma per “il Warren Buffet che c’è in noi” magari è il momento di fare qualche ragionameto.

    A breve un secondo post che va a completare qeusto argomento (l’ho spezzato in due, rendendolo più “digeribile”…)

    :-)

  8. 6 – Ricordate cosa ho deto un migliaio di volte?
    Vedrete che il mercato italico ora scende più degli altri, ma poi recuperererà più rapidamente. DEetto in termini tecnici, è una questionedi beta, detto in termini pratici, solo i finanziari a far correre i listini… ;-)

  9. 1 – la tua domanda è più che lecita ed attesa.
    non escludo in futuro una serie di analisi di titoli con la metodologia Graham-Dodd.

    E’ brutto dirlo, ma dipende anche dai ritorni che ottengo dal blog.

  10. 9- VISTO CHE GIUSTAMENTE DICI CHE CI VUOLE UNA GRANDE MOLE DI LAVORO è TEMPO ? OPINIONE PERSONALE: QUANTO DOVREBBE AVERE COME “BONUS MALUS” QUESTO SITO ? NELL’AMBITO ANNUALE è CHIARO ! *25000EURO BASTANO ? ORVUAR’

  11. -37 – complimenti a il suonatorejones (post denominato FLASH: TREND MERCATO AZIONARIO) che grazie alla vendita delle AUTOGRILL effettuata in AFTERHOURS alle 20:02:53 di ieri sera sta guadagnando al momento (spot @ 4.215) un centinaio di euro (90 EUR escluse le commissioni).

    Questo per dire di tenersi sul vago nel dare informazioni… in questo caso ampiezza del trade e significativita’ sono ridotte, ma insomma… c’e’ gente che potrebbe farsi gli affari propri e non se li fa!

  12. 10 – 25.000 EURI? :-)
    Se tu mi finanzi con questa cifra ti analizzo persino la Roma con Fibonacci, Demark e Gann!

  13. - 12 – E nnno Dream!, la A.S. Roma non va analizzata con Fibonacci, Demark e Gann ma – visti i trascorsi di un certo Vincent CANDELA…
    …solo e rigorosamente con le CANDLEstick !! :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:

    scusate l’infima battua ma la avevo in canna e non ho fatto a meno di esternarla!

  14. 11: Ciao Anonimo. Mi incuriosisci: sai le quotazioni dei CDS (e che fastidio per me non trovarle in rete!!), poi puoi fare delle query sugli ordini mentre io, piccola mortale, al massimo vedo il book… e chi sei? Batman? Comunque, complimenti! :D

  15. No mi spiace… sono mercati OTC…

    :-(

  16. 15: si, lo so! Peccato, speravo fossi un super-eroe!

  17. Ognuno nel suo piccolo è un super eroe…. :-)

    Dopo questa perla di saggezza posso andare a fare l’eremita su un’isolotto a Vanuatu…. :D

  18. 17: Tu sei il number ONE!! (finanziario, ovviamente!) :-)

  19. 18 – ma va là !!!! :mrgreen:

  20. salve dream e a tutti!
    come reperire i dati richiesti da graham e dodd?

  21. forse è il momento di individuare un pò di titoli per il lungo e tenerseli pronti no? Anche perchè i mercati rischiano di partire a razzo lasciandoci indietro e forse può essere opportuno approfittare del prossimo storno. Io penso ad eni enel atlantia a2a mediaset e magari intesa san paolo. Ma ho usato solo p/e p/mezzi propri e dividend yield….analisi molto limitata quindi mentre quella illustrata sopra è molto molto dettagliata.

  22. 21 – 20 – si, i tempo potrebbero iniziare ad essere maturi, ma con calma… In futuro è previsto un qualcosa del genere, porta pazienza! :-)

  23. semplicemente stupendo sei…spero che anche in questo caso tua moglie nn fraintenda :D :mrgreen:

  24. cmq quando hai del tempo mi piacerebbe sapere un pò dove si possono trovare questi dati

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