Salve a tutti!

chiudiamo la settimana con un nuovo numero della newsletter del blog I&M.

E’ stato creato il numero TRENTANOVE di COMPASS.

In questo report troverete, come sempre, il link e la password per poter visualizzare il nuovo numero di TRENDS. Nel video, come ben sapete, si parla di analisi tecnica intermarket e di correlazioni tra i mercati finanziari.

Inoltre c’è The Trender. La base di studio resta lo SPY ETF (SP 500).

Infine c’è La Bussola Dei Mercati, con l’analisi settoriale e geografica dei mercati finanziari con le indicazioni e le valutazioni del sottoscritto su cosa e come sovrappersare e sottopesare. L’analisi è stata AGGIORNATA.

Portafogli ed asset allocation

Già saprete dei 6 portafogli titoli, di tipo standardizzato e non personalizzato.

1-ALPHA

2-BETA

3-GAMMA

4-DELTA

5-SIGMA

6-OMEGA

qui sopra trovate il link con i report a titolo esemplificativo. Nel numero di Compass di questa settimana, troverete:

- l’aggiornamento all’asset allocation dei Portafogli titoli

- le performance ed i confronti coi benchmark

- i relativi report dei 6 portafogli titoli

Tutti i portafogli battono i benckmark in modo EVIDENTE. Sia i più prudenti che i più aggressivi.

Certo, i TOP PERFORMER restano sempre SIGMA e DELTA che stanno facendo cose incredibili. Ma badate bene. Tutti i portafogli sono in fase di “rivoluzione” ed infatti in questo numero sono stati “rivoluzionati”.

Non ci credete? Mi sembra ovvio non crederci, e allora guardate qui sopra e ovviamente in Compass come investono questi portafogli. Qui non si fanno parole. SI FANNO FATTI!!! Le parole le lasciamo fare agli altri.

Volete ricevere Compass? LEGGETE QUI come fare.

Chi vuole visualizzare le edizioni predecenti di TRENDS può accedere ai video di YouTube e di Vimeo. In quest’ultimo troverete le edizioni più recenti. Cliccate qui sotto!

Clicca qui per vedere il video incorporato.

Inoltre, se siete incuriositi dalla newsletter Compass, eccovi qui, a titolo esemplificativo, il nr. XIX della newsletter.

Compass XIX

Visto che siamo ancora in fase sperimentale, sarò ben lieto di accogliere i vostri commenti e le vostre critiche costruttive, anche via email all’indirizzo indicato nella colonna qui a fianco.

NOTA BENE

La newsletter e’ stata inviata agli “amici del blog” . PER ULTERIORI INFORMAZIONI LEGGETE LE INFO NELLA PAGINA DEDICATA CLICCANDO QUI.

L’autore del Blog e della Newsletter si riserva la facoltà di inviare la Newsletter indipendetemente dal numero di commenti, dalle donazioni effettuate, dalla competenza degli interventi e da qualsiasi altro fattore. La Newsletter non è un servizio a pagamento, ma è un di più inviato ai lettori a totale discrezione dell’Autore.

Buona visione a tutti!

DT

Allegato: gli articoli preferiti dai lettori nelle ultime settimane

Title	Votes	Rating	Review
La trappola del debito e la crisi di fiducia	12	5.0	-1.0
Banche: come spolpare i risparmiatori e l’economia	10	5.0	-1.0
Rame: intermarket da non sottovalutare!	9	5.0	-1.0
Paesi Baltici: la crisi NON è terminata	7	5.0	-1.0
Baltic Index e Commodity: segnali di rallentamento	6	5.0	-1.0
Debito pubblico: la mappa mondiale	5	5.0	-1.0
Analisi della volatilità del mercato	5	5.0	-1.0
FTSE MIB Future: dubbi amletici e strategie	5	5.0	-1.0
TARGET RAGGIUNTO: e ora qualcosa succede	5	5.0	-1.0
EUROSTOXX 50: Vstoxx e grafico	5	5.0	-1.0

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Post tags: Asset Allocation, finanza democratica

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Ciao a tutti, gentili lettori e benvenuti alla nuova edizione, la numero 8 del 2010 , della rubrica Bulls & Bears con il meglio della settimana finanziaria.

Tanto per cominciare vi annuncio che come al solito…

EDIZIONE in uscita per COMPASS!

APPENA POSSIBILE mi metterò all’opera per gli ultimi dettagli della newsletter  COMPASS, la prima Newsletter di questo blog, che racchiude al suo interno:

1. TRENDS (analisi tecnica intermarket in video)
2. LA BUSSOLA DEI MERCATI
3. THE TRENDER
4. DREAM’S portfolio

Oltre a questi 4 elementi, troverete altre sorprese ed altri aggiornamenti, tipo…

1-portafogli modello

2-screening di titoli (un elenco di titoli con determinate caratteristiche qualitative, su qualsiasi mercato)

3-analisi di correlazione

4-particolari trading situation

5-più tutto quello che mi passerà per la mente…

E per questa settimana…AGGIORNAMENTI DI ALCUNI PORTAFOGLI. Il mercato si sta muovendo ed i portafogli vengono aggiustati. Primo step questa settimana. E soprattutto una edizione di TRENDS speciale….

PER VISIONARE UN ESEMPIO DI COMPASS (anche se oggi è evoluta non poco) CLICCATE QUI SOTTO

COMPASS XIX

Mi fermo qui, passiamo invece all’analisi dei più importanti post della settimana.

Buon Bulls & Bears a tutti !

Eccovi l’elenco dei post clou della settimana. Andaimo ai post:

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Post tags: bulls e bears, unione europea

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Ormai Intermarket&More è diventato molto più di un blog.
E’ un vero e proprio punto d’incontro per tante persone, un gruppo di amici che in modo indipendente e democratico si scambiano opinioni, analisi, studi, visioni di mercato.
Ma è anche diventato un ottimo contenitore dove l’investitore meno esperto può trovare tante informazioni inerenti i mercati finanziari, la psicologia dell’investimento, le strategie e quant’altro.
Dunque Intermarket&More è un vero e proprio polo aggregatore, un punto d’incontro virtuale sempre più importante che cerca di crescere e di migliorare nel tempo.
E proprio in quest’ottica, ho il piacere di annunciavi un evento che sarà storico, non solo per la vita del blog.

Per la prima volta, Intermarket&More, da realtà virtuale diventa…assolutamente reale e dà la possibilità a tutti i lettori, contributori, sostenitori, di incontrarci, conoscerci e discutere di finanza e non solo.

Signori e signore, vi annuncio che:

Sabato 15 maggio alle ore 14.30 a Milano

avrà luogo il primo incontro ufficiale del blog

La partecipazione è estesa a tutti, anche ai SILENTI!
L’incontro si farà in un hotel a due passi dalla Stazione Centrale, quindi facilmente raggiungibile a piedi per chi arriva col treno e ovviamente coi mezzi pubblici.

Verrà richiesto ai partecipanti un piccolo contributo alle spese per l’affitto della sala che dovrebbe aggirarsi intorno a 15/20 euro ma di questo saremo più precisi col secondo annuncio in cui riportemo anche il programma della giornata.

Per ulteriori informazioni di carattere personale non usare il blog ma contattare esclusivamente via mail indirizzando a:

Intermarketandmeeting@gmail.com

Per quesiti di interesse generale scrivere nel blog nel post dedicato. Saranno presenti, oltre ovviamente al sottoscritto DT, anche alcuni dei personaggi che animano con maggiore assiduità il blog.

Chi intende partecipare mandi al più presto una
mail di pre-registrazione a

Intermarketandmeeting@gmail.com

mail che comunque non è impegnativa ma ci serve per capire quante sono le persone interessate e quindi quale sala d’hotel dovremo affittare. La sala ha ovviamente posti limitati e quindi daremo priorità di partecipazione in base all’ordine temporale di ricevimento della pre-registrazione, per cui AFFRETTATEVI!!!
Grazie per la collaborazione.

Nessun altro articolo attinente.

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Post tags: meeting 2010

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Chi pensava che Lehman Brother facesse fallimento senza generare conseguente ed onde d’urto a lunga gittata ha sbagliato di grosso. Anche perché il default Lehman Brothers ha colpito molti risparmiatori che avevano acquistato l’obbligazione prendendola dal fatidico elenco dei titoli considerati “sicuri” dal consorzio Patti Chiari, un elenco dove si trovavano solo obbligazioni che avessero dei requisiti di tranquillità di un certo tipo. In sintesi un buon rating ed una bassa volatilità.

Però qualcosa ovviamente non ha funzionato.
Il problema di fondo è legato non a Patti Chiari, ma a come viene generato, monitorato e modificato il rating di un emittente. Lehman Brothers, ormai da giorni si trovava con un CDS (Credit default swap) in tensione. Ma il mercato non credeva che potesse mai arrivare un fallimento della banca d’affari americana. E così, il venerdì prima del fatidico momento clou, culminato con la consegna dei libri contabili in tribunale e la richiesta della procedura Chapter 11, Lehman Brothers navigava serenamente tra i titoli investment grade, e regalava l’illusione, a chi credeva ciecamente a Patti Chiari, di avere in mano un bond assolutamente tranquillo e sicuro.

La vicenda Lehman ha insegnato a tutti un dato di fatto tanto banale ed ovvio quanto veritiero.
Di sicuro c’è solo la morte. Tutto il resto è opinabile.
Lo sanno bene i possessori dei bond che ieri hanno presentato, tramite uno studio di avvocati, una citazione in tribunale. 350 obbligazionisti che puntano il dito su Patti Chiari e sulle agenzie di rating.
La richiesta è ovvia: rimborso dei bond in default , oltre che degli interessi e delle spese processuali.

Cosa accadrà?

Lasciando da parte quel poco che ha portato di “buono” il default di Lehman Brothers (mi riferisco a Basilea 3, ad una futura forse regolamentazione dei CDS) e di “cattivo” (troppo), credo sia veramente difficile poter vincere questo genere di causa. La verità è che il default di Lehman Brothers è stato un fulmine a ciel sereno che ha colpito tutto il sistema.
Per averne conferma, basta guardare il paramento di rischiosità più corretto, democratico e valido in assoluto: il prezzo.
E come è già successo in passato, mi ricollego ad un’email di un lettore che, stamattina, in virtù di queste news mi chiede un parere un po’ particolare:

Buongiorno Dream.
Sono Carlo, ho 57 anni e sono tra i tanti risparmiatori tartassati dalle banche. Ho avuto l’onore di ritrovarmi in portafogli sia delle Argentina, sia delle Parmalat e sia delle Lehman Brothers.
Su quest’ultime avevo avuto all’atto d’acquisto delle rassicurazioni della banca, la quale mi aveva garantito la solvibilità dell’emittente in quanto il bond faceva parte di quell’elenco di titoli di Patti Chiari , dove si dovrebbero (il condizionale è d’obbligo) trovare titoli sicuri.
E infatti Lehman è fallita.
Ho aderito alla cosiddetta insinuazione al passivo tramite la stessa banca, ma leggendo qua e là, mi pare di capire che, se mai recupererò qualcosa, saranno pochi spiccioli.
Ora però ho preso una decisione. Voglio fare causa alla banca. Secondo lei qual è la percentuale di successo di questa mia iniziativa? Faccio bene? Non posso continuare a stare a guardare. LE banche ci prenderanno anche le mutande, è giusto reagire.
La ringrazio fin d’ora per il suo interessamento.

Risponderò in modo breve e spero efficace. Fare una causa alla banca non è come andare a comprare un etto di prosciutto dal salumiere. Occorre tenere conti di questi elementi:

1) in giro è pieno di studi di avvocati che si girano i pollici, e che fanno il possibile per invogliare i poveri investitori tartassati a fare causa alle banche (con loro come difensori). C’è solo una certezza: la parcella. Tutto il resto è relativo

2) per fare causa ad una banca occorre un’attenta analisi sia su come è stata generata l’operazione, tenendo conto sia del portafoglio, dell’età del cliente, dell’ottica temporale, della predisposizione al rischio, più una serie di altri molteplici fatti. Tra cui la documentazione firmata, che resta (in caso di lacune) uno degli appigli migliori su cui puntare.

3) Le banche hanno al loro servizio studi potentissimi e capaci. Si rischia di finire schiacciati ancor prima di poter discutere la situazione

4) Se invece c’è un appiglio, l’invito che potrei farle è cercare di transare. Si evitano tante beghe e alla fine si riesce a risolvere dignitosamente la transazione.

5) Oppure…tentare la fortuna con una causa come descritta nell’articolo. Ma in questo caso, secondo me, il margine di successo è enormemente inferiore di quanto invece si potrebbe ottenere da un’azione verso l’intermediario. A patto, ribadisco, che ci siano i presupposti per agire.

L’ipotesi CLASS ACTION

E poi c’è forse la soluzione migliore, ovvero come dice Gremlin “l’unione fa la forza“, ovvero la CLASS ACTION.

Cosa e’ una class action?

Su che cosa si puo’ fare una class action?

Chi puo’ iniziare una class action?

Ma cosa vuol dire “adeguatamente rappresentative”?

Quando un interesse collettivo puo’ essere fatto valere con una class action?

In quale tribunale va proposta la class action?

Si possono proporre piu’ class action da parte di soggetti diversi per lo stesso problema?

Chi puo’ aderire ad una class action?

Il singolo consumatore: azione individuale o class action?

Chi, e come, fa sapere che e’ in corso una class action?

Una volta che il giudice ha ritenuto ammissibile la class action, dispone che sia data, a cura del proponente, adeguata informazione sulla stessa. La legge non spiega altro e dunque, molto probabilmente, sara’ lo stesso giudice a decidere come andra’ pubblicizzata l’azione. Ma per avere una pubblicita’ idonea a raggiunger il maggior numero di possibili aderenti, soprattutto nelle cause di rilievo nazionale, servirebbero all’associazione che ha proposto l’azione ingenti fondi (si pensi alla pubblicazione su quotidiani nazionali, ad esempio). Cio’ di sicuro inibirebbe molte associazioni con limitate disponibilita’ economiche a promuovere class action. Del resto e’ fondamentale che i consumatori siano ben informati sulle class action esistenti ed e’ indispensabile che chiunque ne possa avere facilmente conoscenza tramite un unico mezzo di informazione istituzionale di base. Pertanto proponiamo/auspichiamo che (in fase di applicazione della normativa) sia predisposto un sito Internet gestito dal Ministero di Grazie e Giustizia all’interno del quale ogni proponente, la cui azione sia stata ammessa dal giudice, possa comunicare l’esistenza della class action e l’oggetto della stessa. In questo modo chiunque potra’ in qualsiasi momento consultare l’elenco delle class action attive in Italia. L’idonea pubblicita’ a garanzia dell’utenza, se interpretata in modo eccessivamente oneroso e non proporzionale alle forze del proponente, rischia di essere paralizzante per il meccanismo stesso.

L’adesione del consumatore alla class action

La sentenza

La proposta transattiva dell’azienda, l’accettazione, la conciliazione. La beffa del legislatore

Attenzione: non e’ l’America. Una class action pensata per non funzionare

Ma allora perche’ fare una class action?

Nonostante il legislatore abbia fatto di tutto (e vi sia riuscito) per creare uno strumento dalle armi spuntate, crediamo che sia importante utilizzarlo e spingere contemporaneamente per una sua radicale riforma. Infatti, se dal quadro che ne abbiamo prospettato emerge chiaramente che alla maggior parte dei consumatori converra’, per celerita’, proporre azioni individuali piuttosto che aderire alla class action, ci sono una serie di casi in cui questo strumento potra’ essere utile: ci riferiamo in particolare a quelle situazioni in cui il diritto al risarcimento non e’ certo, o non e’ evidente, o il cui accertamento comporta una istruttoria particolarmente complessa e costosa. In questi casi, fara’ buon gioco al consumatore procedere collettivamente e dividere con il proponente e gli altri aderenti i costi della propria tutela. Ad esempio, in caso di azione giudiziaria per l’illegittima modifica delle condizioni di un contratto di telefonia, sara’ a nostro avviso piu’ utile per il singolo aderire alla class action piuttosto che proporre una propria azione individuale. Cio’ perche’ la questione e’ normativamente complessa e la modesta entita’ del danno non la renderebbe conveniente.

 Testo tratto direttamente dal sito dell’ADUC

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Post tags: cds, Chapter 11, class action, credit default swap, Lehman Brothers, Patti Chiari, rating

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Lo stavamo aspettando da diversi giorni, e finalmente il momento è giunto.

Grafico SP 500 eloquente. Raggiunto in modo praticamente perfetto il massimo preedente, con una candela bianca che addirittura va a suggerire ulteriori slanci rialzisti.
Ovviamente, come sempre, qui non si vendono certezze tecniche assolute, ma ipotesi, cercando però di giustificarle.

In questo caso risulta evidente lo scenario di ipercomprato ed il rischio correttivo, anche se il candlestick mi induce a pensare che i signori d’oltreoceano tenteranno già fin da stasera una rottura che potrebbe essere una “bull trap”.

Quindi stiamo molto allerta.

Grafico SP 500 daily

Chiusura che va a posizionarsi sul 100% di Fibonacci. La tendenza al momento è chiaramente ed evidentemente rialzista. Basta guardare sia la trendline bordeaux e la serie di candele che accompagnano il rialzo dell’indice.
Però possiamo notare delle cose che vanno a sommarsi a quando già detto nei giorni scorsi.
Oltre al discorso della percentuale dei titoli sopra alla MM 20  , possiamo notare un’anomala “distanza” dalle medie mobili a 21 e 55 giorni. Un rialzo sarebbe da considerarsi più sano se non così veloce. Invece sì è saliti troppo velocemente ed occorre prendere fiato.
Ma quando prenderemo fiato? Al momento come detto, il vero segnale non c’è, però ci troviamo davanti ad un muro molto tosto. Il mercato avrà ancor a la forza per superarlo oppure necessità di una pausa di riflessione?

Stocastico molto tirato

Money flow in appiattimento

Il Money Flow non è ancora girato violentemente però si è decisamente appiattito.

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Post tags: bull trap, Fibonacci, grafico SP 500, medie mobili, money flow, sp 500

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I migliori link finanziari scelti per voi da I&M

1)      Barack Obama e la necessità di rivalutazione dello Yuan (BBC)

2)      Elliott Waves: un aggiornamento di Wall Street cone Onde Elliott (Daneric)

3)      Il dilemma di Ben Bernanke: iperinflazione e Dollaro USA (S.Alpha)

4)      Nouriel Roubini e il double dip (Forbes)

5)      Unione Europea e i benefici non apprezzati dell’unione monetaria (VOX)

6)      E dopo la crisi Grecia sarà la volta della Gran Bretagna? (Sussidiario)

7)      Ecco come è cambiata la faccia del debito americano (Economicpicdata)

8)      Focus sui falsi stress test USA (New deal 2.0)

9)      Sentiment Indicator indica l’arrivo del sell off (Pragmatic)

E voi, invece, cosa avete letto di interessante?

Problemi con gli articoli in inglese? Inserite il link in questo traduttore!

Ovviamente siete tutti invitati non solo a commentare le notizie ma anche a inserire voi stessi links che possano essere utili alla comunità finanziaria.

DAILY BRIEFING

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Post tags: Barack Obama, ben bernanke, crisi grecia, daily briefing, Dollaro USA, double dip, elliott waves, link finanziari, onde Elliott, sell off, sentiment indicator, stress test, unione monetaria, Wall Street

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Debito sovrano, debito pubblico, titoli di stato.

Ormai in ogni sito e blog di finanza non si fa altro che parlare di queste tematiche. Certo, la crisi dei paesi dell’area PIIGS o PIGS (dipende se includiamo o no l’Italia) ha portato questi argomenti in primo piano, e ancor oggi ricevo molte email da lettori (per lo più silenti) i quali mi chiedono un parere sulla solvibilità di un emittente e spesso di emittenti sovrani.
Quindi risulta quantomai evidente che la tematica “HOT” del momento sia proprio questa: il debito. In tutte le sue forme e tipologie. Ma facciamo attenzione, questa volta la “moda” è assolutamente ragionata e valida, perché il DEBITO è sicuramente la tematicha più importante e di difficile gestione per il 2010. E non solo per il 2010. Il problema è che il debito (soprattutto pubblico) ha degli effetti collaterali (a cui spesso ho accennato) che rischiano di inchiodare l’economia per tanto tempo. Come dice un vecchio detto : “la coperta è corta” e per forza va a finire che si lasciano, se va bene, i piedi al freddo.
Prima di cominciare una nota. Per avere un quadro completo, vi consiglio di leggere, se non lo avere ancora fatto il post ONE YEAR AFTER.

Switch debito privato in debito pubblico

L’interventismo degli stati e dei governi (assolutamente necessario secondo me) ha portato in massima sintesi, allo switch, al passaggio della mole del debito di tipo privato e finanziario dalle banche agli Stati.
Quindi i Governi hanno avuto un atteggiamento di massimo assistenzialismo. Lo Stato torna protagonista, alla faccia di chi lo voleva accantonato per sempre a scapito del capitalismo e dell’intraprendenza della finanza e dei privati.

L’intervento pubblico è stato non solo necessario ma assolutamente determinante, volto al fine di salvare il sistema dal crack sicuro e dal terremoto finanziario stile anni ’30 (anche se di magnitudo indubbiamente superiore).

Morale: banche che si scaricano di una serie incredibile di titoli e bonds, di dubbia qualità e dubbia negoziabilità e nel frattempo entrano nel capitale delle banche, salvandole dal default (l’esempio inglese fasciola) con la promessa di uscirne quanto prima, nel momento in cui i timori e le paure del crack finanziario si fossero definitivamente diradate.

Chiaramente, ad oggi, gli Stati restano fortemente nel capitale bancario, in quanto la crisi finanziaria è ben lungi dall’essere terminata.
Riprendendo un’altra famosa frase, ovvero “Nulla si crea e nulla si distrugge” di Lavoisier , abbiamo assistito NON alla soluzione dei problemi, ma allo spostamento di carta. In altri termini, è un grosso errore pensare che l’interventismo statale abbia “cancellato” il debito o abbia risolto definitivamente il problema. In realtà ha fatto altro: ha spalmato tutta la melma (chissà perché mi verrebbe da scrivere un’altra parola che inizia sempre con “me” ed ha sempre 5 lettere…) sui contribuenti e sul sistema.

Più debito pubblico, meno entrate fiscali

E allora proviamo a ragionare. Cosa ha comportato questo switch? Ha comportato una situazione di benessere per il mercato.

E, FATE MOLTA ATTENZIONE, oggi ci troviamo proprio in questa situazione. I Governi hanno inondato il mercato di liquidità (tramite le banche), illudendo che invece il problema sia risolto. Ma non è così. Nel momento in cui il sostegno pubblico cessa e si chiede al mercato di reagire da solo, beh, ci si renderà conto che si è costruito un palazzo sul bagnasciuga con le fondamenta di cartapesta.
Ma non è tutto. Il debito pubblico è quindi lievitato considerevolmente in ogni dove, e questo dato preoccupa tutti. Ma un debito pubblico in violenta crescita comporta anche un taglio degli aiuti e del sostegno al privato. Quindi ecco l’assurdo: lo Stato che ha aiutato le banche NON aiuta il privato. Anche perché l’economia non si è ripresa, e quindi le entrate fiscali latitano, aumenta invece il costo per gli ammortizzatori sociali (sbaglio o… la Cassa Integrazione Guadagni alias CIG è ai massimi?) e la popolazione invecchia, con il problema delle pensioni.
Tranquilli, non sto farneticando. Volevo solo riportarvi un dato. Visto che da qualche parte i soldi bisogna prenderli, tanto per non sbagliarci, uno studio Spi-Cgil mette in evidenza un dato brutto per l’Italia: siamo il paese con le pensioni più tartassate in Europa. E in un paese dove il numero di pensionati è notevole e quindi devono essere presi in seria considerazione come “consumatori”, non è certo una cosa positiva.

Il debito pubblico soffocherà la ripresa

Quindi, in questa fase di forte crisi, il consumatore, vero motore della ripresa, si trova senza il sostegno pubblico. Anzi, se possono , gli Stati gliene prendono ancora. Altro che dargliene e altor che taglio delle tasse! E questo perchè l’indebitamento è a livelli stellari. A corredo di questo mio articolo, che va ad includere in modo sintetico il mio pensiero sullo status economico attuale, vi lascio un grafico preso da uno studio della McKinsley con Haver A.

DEBITO TOTALE

Questa slide mette in evidenza il debito totale dei vari stati, ovvero la somma di:

1) debito pubblico
2) mutui immobiliari
3) debito privato
4) debito bancario

Come potete vedere gli Stati che stanno fisicamente affogando nel debito sono in primis la Gran Bretagna (OT: ma come fa la Regina a meritare ancora la tripla AAA di rating?) e subito dopo il Giappone (un esempio perfetto per poter ipotizzare cosa aspettarci nei prossimi anni, e non è un caso che si parla di Giapponesizzazione) e poi la Spagna.

La classifica è quindi la seguante:

1) Gran Bretagna = 469 % PIL
2) Giappone = 459% PIL
3) Spagna = 342% PIL
4) Corea del Sud = 331% PIL
5) Svizzera = 313% PIL
6) Francia = 306 % PIL
7) Italia = 298 % PIL
8 ) USA = 290% PIL
9) Germania = 274% PIL
10) Canada = 245% PIL

Se poi andiamo ad aggiungere i vari livelli di deficit, la frittata è fatta.
Dal grafico, però, potete vedere che l’Italia ha un minor peso del debito privato ed un maggiore peso del debito pubblico. Da una parte è un bene, ma dall’altra significa che lo Stato non potrà mai essere un vero motore per la ripresa con stimoli VERI. Tante parole ma, ripeto, la coperta è corta e quindi non ci sono vie d’uscita.

Deleveraging: un processo appena iniziato…

…che influisce pesantemente sulla crescita del PIL

Un chiarimento finale

Rispondo all’amico Francesco che mi pone una domanda che assolutamente di interesse pubblico e va a completare il discorso (spero non troppo noioso) sul perché non dobbiamo farci illusioni.

Caro Dream,
ti seguo ormai da tanti mesi, sono un lettore silente che ha trovato il tuo blog per caso (…..) opero nel settore finanziario da anni, e ritengo che i tuoi ragionamenti siano assolutamente corretti. C’è però una cosa che non mi convince.
Si parla spesso dell’aumentare spropositato del debito pubblico. Secondo me qui si rischia di fare un errore di valutazione. Il debito pubblico non deve essere visto come elemento così “destabilizzatore”. Se un emissione scade, verrà rinnovata e quindi alla fine, la ruota continua a girare. Male che vada si aumenterà ulteriormente la scadenza del debito (vedi la Francia che vuole emettere un cinquantennale) ma questo non pregiudicherà il futuro economico, non solo di breve, ma anche di medio lungo termine. Inoltre la storia ci insegna che anche in passato i sistemi economi hanno spesso convissuto con un pesante ratio Dedito aggregato/PIL. Quindi secondo me, è eccessivo il timore per l’aumento del debito, soprattutto pubblico. Tu cosa ne pensi?
Grazie per una tua eventuale risposta.

Francesco

Bravo Francesco. Hai detto delle cose giuste. In passato, la storia insegna, abbiamo già vissuto situazioni di elevata esposizione debitoria, all’incirca come quella attuale. Ma a quei tempi la situazione era diversa:

1) Si trattava di periodi di forte crescita economica. Il debito quindi era una leva per la crescita. Oggi invece non è assolutamente così. Il debito è un panettone che non fa altro che pesare in modo determinante sulla crisi economca e finanziaria che non verrà digerita facilmente.

2) Inoltre siamo ancora all’interno di una situazione estremamente delicata, con un leverage (leva finanziaria) ancora elevata, un’esposizione sui derivati preoccupante, e tutta una serie di problemi che, come dicevo prima,sono stati NON risolti, ma solo “switchati”.

Quindi questa volta possiamo permetterci di dire che è veramente DIVERSO. Come dice il sempre ottimo Gerard Minack, dobbiamo gioco forza attaccarsi alla speranza che la crescita economica sia trainata dagli emergenti, perché le economie mature non hanno la forza, la spinta e la possibilità di fare qualcosa in più.

Ma Cina & Co sono sufficientemente mature per prendere il testimone lasciato dai consumatori europei ed americani?
La risposta è no.

E le economie del BRIC e dei paesi emergenti sono sufficientemente solide per poter dar vita ad un convincente periodo di crescita economica solido, esente da bolle e volatilità?
La risposta è no.

E allora è possibile ipotizzare una soluzione rapida ed efficace di questa situazione per i paesi core, dando vita nei prossimi mesi ad una ripresa economica convincente, facendo rientrare l’eccesso di debito, magari attuando anche un efficace exit strategy per riassorbire i soldi immessi nel sistema, sistemando pian piano leva finanziaria, disoccupazione, debito pubblico e quant’altro?
La risposta è…ditemelo voi (visto che mi sembra palese la risposta).

Ecco. Questa è la mia view.
Chiedo scusa se mi sono dilungato ma questo post è frutto di diversi pensieri raccolti nell’arco dell’ultima settimana.
Spero che questa mia view possa stimolare la vostra mente ( e magari anche il vostro borsellino, target DONAZIONE ) ed eventualmente ribattere contestando quanto ho scritto. Nella speranza che abbiate gli argomenti per poter affermare con certezza che ho scritto una marea di cavolate.
Cosa che, purtroppo, dubito potrete fare.

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 Qualche giorno fa un lettore, in un commento mi ha fatto accendere la fatidica “lampadina” facendomi ricordare un argomento che da tempo volevo trattare e poi, u n po’ per mancanza di tempo e un po’ (ehm…soprattutto) perché me n’ero scordato, era finito nel dimenticatoio.

Ho allora rispolverato la memoria ed è quindi giunta l’ora di un post sulla stagionalità del petrolio.
La cosa potrebbe apparire strana, ma invece, strana non è , soprattutto alla luce dei brillanti risultati che questa piccola ricerca ha portato.

Che cosa ho fatto nello specifico?
Ho ipotizzato che, ogni anno, a partire dal 2000, in data 10 marzo (circa), compravo del petrolio.

Come sarebbe andato il mio investimento nel corso dell’anno?
La cosa curiosa è che, dal 2000 fino ad oggi, se io avessi comprato del WTI o del petrolio brent, nel corso dell’anno avrei sempre avuto occasione per venderlo nella peggiore delle ipotesi in pari, oppure guadagnandoci cifre anche notevoli.
Questa analisi non tiene conto del fattore cambio e del rollover (ETC per esempio). Infatti non dimentichiamo mai che il WTI è trattato in dollari USA e quindi il cross euro dollaro ha unìinfluenza assolutamente determinante per poter valutare la performance dell’investimento.
Lasciando da parte questo particolare, andiamo a vedere cosa è successo nello specifico.

Stagionalità petrolio dal 2005 al 2010

Base di partenza: 10 marzo di ogni anno
Dal grafico si nota che nel corso dell’anno avrei potuto sempre liquidare le posizioni sul petrolio con dei forti utili.
Nella fattispecie, se avessi avuto al fortuna e l’arguzia di vendere durante l’anno di acquisto ai massimi (…) avrei portato a casa.

a) nel 2005 il 30.4%
b) nel 2006 il 28.4%
c) nel 2007 il 77.3%
d) nel 2008 il 34.7%
e) nel 2009 l’ 82.8%

Numeri che fanno venire i brividi, che come detto, NON TENGONO CONTO:

1) della componente valutaria
2) dell’eventuale roll over

Certo, molti di voi potrebbero considerare quest’analisi casuale. E allora io ho provato a fare di più, andando a sgattaiolare anche nel quinquennio precedente. Ed ecco il risultato.

Stagionalità petrolio dal 2000 al 2005

Base di partenza identica: 10 marzo di ogni anno. In questo caso la performance della potenziale vendita sarebbe stata:

a) nel 2000 il 17.1 %
b) nel 2001 il 7.2%
c) nel 2002 il 55.6%
d) nel 2003 ZERO (unico caso che comunque chiude in pareggio)
e) nel 2004 il 52.9%

Un ultimo dato: teoricamente il massimo si registra quasi sempre nella stagione estiva o al massimo a settembre, dove si sono viste anche copiose correzioni. Ma vi lascio guardare i grafici. Credo possano esservi utili.

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Buongiorno a tutti!

La giornata di ieri si è dimostrata apparentemente tranquilla. Un po’ come in tutte le ennesime sedute. Incuriosisce sempre a Wall Street l’andamento pilotato del mercato. Ogni qual volta sembra sia giunta l’ora per il “deragliamento” dai canali ordinari, interviene una divinità suprema, la “mano invisibile” (Dark Pool? High Frequency Trading? PPT?) che prende in mano la situazione e dolcemente la fa tornare sui binari ordinari.
Tutto questo quindi porta lateralità, sempre con volumi scarni.

Ma è una lateralità strana. Ho come il sentori che potrebbe succedere qualcosa. Ma cosa? Già sapete delle mie interpretazioni ribassiste per il mercato, interpretazioni che al momento restano valide in quanto erano “anticipate” (credo sia più utile dirvi le cose che penso prima che dopo, quando ormai siano compiute, vi pare? E’ un modo di esporsi che, almeno, no dà spazio a contraddizioni e malintesi) e ancora non è concretamente successo nulla che ha generato il fatidico “stop & reverse”.
Ma tutto può capitare.
Il grafico intermarket intraday è esplicito.

Grafico Intermarket intraday

Super CINA e Baltic Index

La news di oggi che sorprende più di tutte (se vogliamo, possiamo chiamarla la news le giorno) è la straordinarietà della crescita cinese.

Quante volte abbiamo parlato dell’importanza dei paesi emergenti e del potenziale “passaggio” del testimone (progressivo nel tempo)? Quante volte abbiamo spiegato che a crescita vera è in quelle economie? Quante volte (soprattutto in Compass) abbiamo discusso dell’importanze delle valute dell’area Asiatica? Bene, il mercato ci sta dando ragione.

Ovviamente ora occorrerà capire se il motore della crescita cinese, iperalimentato, non rischi di sbiellare. Il grafico qui sotto illustra i dati sulla bilancia commerciale cinese. Certo, super export (+48%) ma anche super import (+44.7%) e super immobiliare. Ma come sempre sulla Cina aleggia un ombra di dubbio e di preoccupazione, oltre ad una necessaria interpretazione. E guarda caso, il Baltic Index accompagna questo trend.
Restano quindi alla fine 4 messaggi chiari:

1) abbiamo individuato il nuovo futuro motore della crescita mondiale (a dire il vero lo avevamo capito da tempo…)
2) abbiamo avuto conferma di un’economia che cresce molto più che altrove e quindi diventa necessario uno sganciamento della valuta cinese dal dollaro
3) ma attenzione, resta il rischio surriscaldamento. E qui sarà fondamentale il comportamento della classe dirigente cinese
4) e massima attenzione alla bolla immobiliare

Piccola nota

Uscira’ in giornata un post che metterà in chiaro la mia view di mercato, dove spiegherò perché…la coperta è corta. Come tutti gli altri post, è frutto di un duro lavoro di ricerca ed analisi che il sottoscritto, mosso da una insaziabile fame di sapere e gran voglia di capire cosa sta accadendo, vi regala letteralmente, nella speranza di darvi una visione il più possibile inerente alla realtà, con indipendenza assoluta, estraniandosi da tutto quello che l’ordinarietà vuole propinarci.

Sarebbe secondo me equo da parte vostra, un contributo all’immensa mole di lavoro che produco giornalmente.
E’ vero che si fa tutto con spirito di condivisione e di discussione, con obiettivo di migliorarci tutti dal punto di vista culturale, ma è anche vero che in giro c’è chi si fa pagare profumatamente per molto molto meno.
Soprattutto per dare un senso ed un po’ di dignità a quanto sto facendo, senza però elemosinare perché non voglio fare la figura del morto di fame, vi chiedo un sostegno all’iniziativa.
Ringrazio tutti quanti comprenderanno ed accetteranno positivamente questo mio piccolo appello, nella speranza di non aver urtato eccessivamente il vostro spirito critico.

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1)      Wall Street: nuovi massimi per Hi Tech e Small Cap (FallondP)

2)      Dieci buone regole per il trader (H. Lindzon)

3)      John Mauldin: la trappola dell’Unione Europea (II)

4)      Uno sguardo alla bolla Dotcom dieci anni dopo (Wired)

5)      Bolla speculativa: quando scoppia, l’investitore perde e le compagnie vincono (WSJ)

6)    Martin Wolf e la crisi Grecia: sta diventando un incubo per la Germania (FT)

7)      Tasso disoccupazione USA: grafico interattivo (WSJ)

8 )      The Gold Bubble (la bolla dell’oro) (Bookstaber)

9)      Il costo emotivo della sottoccupazione (Gallup)

10)  Jim Rogers: LONG sull’Euro (WS Cheat Sheet)

E voi, invece, cosa avete letto di interessante?

Problemi con gli articoli in inglese? Inserite il link in questo traduttore!

Ovviamente siete tutti invitati non solo a commentare le notizie ma anche a inserire voi stessi links che possano essere utili alla comunità finanziaria.

DAILY BRIEFING

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