BANCHE USA: titoli tossici, sintetici e CDO

I CDO - Collateralized Debt Obligations, saranno tagliati fuori dal quantitative easing. Come tutti i titoli sintetici. E le banche USA (focus sul Bank Index) potrebbero risentirne...

7 aprile 2009, ore 12:55
47 Commenti »

Il provvedimento del Tesoro USA di riacquisto di , come vuole il quantitative easing intrapresa dagli USA in favore delle banche, (qui sotto anche il ) ha visto nelle ultime ora una correzione del tiro in merito alla qualità  e le strategia di riacquisto dei suddetti assets.

Possiamo dire che c’è stato un rinsavimento delle autorità governative, che forse hanno capito di essere in procinto di regalare a destra e manca una valanga di denaro su titoli che di per sè…non esistono.  Chiaramente non viene messa in discussione la volontà di ricorrere al riacquisto degli assets tossici e quindi un massiccio ricorso al , ma si è semplicemente deciso di “stringere le maglie”, cercando di fare una selezione di tipo qualitativo.

Esclusi i – Collateralized Debt Obligations

Nel marasma della monnezza che TALF e PPIP raccoglieranno dai bilanci delle banche, verranno esclusi i cosiddetti CDO – Collateralized Debt Obligations. Quindi (per fortuna) si registra uno stop verso i cosiddetti titoli “sintetici”, l’aria fritta per intenderci…visto che spesso e volentieri si tratta di cartolarizzazioni di mutui già cartolarizzati. Confermato invece l’intervento per le altre categorie oggetto del :  RMBS, ABS e titoli che magari erano nati come cartolarizzazioni da tripla A (AAA) ma che poi…hanno avuto poca fortuna, con un drammatico deterioramento qualitativo.

Prima puntata: gli ABS

La prima puntata di “pulizia” ha come oggetto gli ABS, Asset Back Securities, titoli che non dovrebbero nascondere grandi rischi (sulla carta). Poi sarà la volta di RMBS e poi di tutti gli altri. Esclusi però i titoli sintetici: , CBO, CLO.
Questa notizia, di per sè, potrebbe essere vista in chiave negativa dal mercato. Finora si viveva sull’euforia dell’operazione “salva tutto” del Governo USA. Ma ora che il Governo salva (giustamente) non tutto ma solo una parte, le cose dal punto di vista psicologico potrebbero cambiare. Ed il settore che ha determinato il rally di borsa potrebbe risentirne (vedi in particolare il Bank Index). Infatti i dovrebbero pesare pr circa 475 miliardi di $, mentre le cartolarizzazioni “tradizionali” sono pari a circa 2.800 miliardi. Certo, non è una percentuale elevatissima, ma la notizia non è certo entusiasmante, per un settore che veniva considerato erroneamente trainato in salvo dal salvagente del .

  

 

Bank Index

(clicca per ingrandire) Fonte Bloomberg

  


Ed eccolo qui il . Il grafico è sicuramente interessante. Potete notare area 30.79-31, una resistenza statica di grande importanza, NON supportata dai volumi ch estanno scemando.

Come potete vedere, ho inserito uun cerchietto in alto. Quello è il target in caso di rottura di area 31 con buoni volumi. Anche se senza volumi, secondo me, la resistenza al momento non verrà violata.

Quindi bisogna shortare le banche?

Non ancora, è presto, anche perchè le due medie mobili, a 21 e 55, sono state violate con forza e quindi potrebbero fungere da tappo. Attendere, come sempre , la violazione del trend e dei livelli supporto/resistenza prima di prendere posizione (secondo me, of course).

 

 

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  1. che sia cominciato il BIG BEAR? dopo le dichiarazioni di Soros, con le preoccupazioni sempre più crescenti sugli asset tossici..
    http://www.reuters.com/article/hotStocksNews/idUSTRE5351PR20090407
    vedo bene gli short sui finanziari.

  3. …e oggi il Fondo Monetario non ci rassicura..
    IMF to warn on spiraling toxic debt: report

    http://www.reuters.com/article/ousiv/idUSTRE5362NB20090407

  4. E’ da inizio seduta che ci sono grandi volumi in acquisto su Citigroup.
    Questo traina tutto il settore dei finanziari che altrimenti sarebbe in forte ribasso – mi puzza un pò…

  5. Secondo me si dovrebbe capire una cosa, ma ci vorrebbe la sfera di cristallo.
    In ogni blog, forum o pubblicazione si è scritto che il rimbalzo era da considerarsi Bear Market Rally; se così è, esaurito il rally si torna nel bear market.
    Si è sempre parlato di area 600, 400, addirittura un 300 da proiezione gigantesco doppio massimo o head and shoulders (non ricordo bene).
    Ora aspettiamo di vedere le trimestrali, ma se anche fossero migliori delle attese non saranno mai paragonabili a quelle degli anni passati.
    Segnaleranno un inizio di ripresa? ma quanta strada bisogna fare per tornare ai vecchi PIL?
    Boh.
    Ciao Rox, sempre tuned and on line.

  6. sempre così: scrivo qualcosa e gli indici invertono.

  7. visto che questo blog stà prendendo la stessa via della protezione civile ? PREFERISCO DEFILARMI STATEVI BENE !

  8. a quei pitali che si affannano a guardare lo spazio : la vostra figura l’avete fatta già con l’asteroide che ha sfiorato il pianeta a febbraio ! ANDATE A MONNEZZA , è QUELLO IL VOSTRO MESTIERE ! L’UMANITA’ è UNA RAZZA MISERA, è INUTILE AFFANNARSI ! :roll: :roll: :roll:

  9. QUESTA è LA PIU’ GRANDE TRUFFA AI DANNI DELL’UMANITA’ ! MA NON DISPERATE , LA LORO FINE è SEGNATA ! QUESTO PIANETA SARA’ RIVOLTATO COME UN CALZINO , DA EVENTI EPOCALI ! è FORSE NON RIMARRA’ NEMMENO UN TERZO DEL POPOLAZIONE ATTUALE ! :mad: :roll: :roll:

  10. 7 – 8 – 9 Che cosa intendi dire? Che è successo?

  11. SALVE A TUTTI

    Oggi sono fuori sede e quindi la mi apresenza sul blog è molto limitata. Tra poco riprendo a viaggiare e quindi colgo l’occasione per fare un giro sul blog e vedere come vi state comportando… :mrgreen: Vedo un 7vox irritato. Che è successo?

    Un saluto a tutti! :-)

  12. 10- i messaggi 8 & 9 non sono delle 17.18 ! ma sono di stamattina !!! è VISTO CHE IO ALLE VOLTE NON STO’ SUL PEZZO DEL BLOG, MI ERA PARSO DIESSERE STATO CANCELLATO (MESSAGGI 8 &9 ) DELLE ORE 11.00 . ECCO SPIEGATO IL MIO MESSAGGIO N 7 ! ANCHE SE HO CHIESTO SPIEGAZIONI TRAMITE MAIL, MA VISTO CHE STAI A COLLOQUIO CON BIDEN …………NON MI HAI DEGNATO DI RISPOSTA ! :mrgreen:

  13. 12 – purtroppo oggi ero in un posto “grigio”… :mrgreen: e non potevo collegarmi… I tuoi commenti erano parcheggiati in attesa di approvazione (non mi chiedere il perchè) e appena mi sono collegato li ho approvati!

  14. 12: ho capito la data del 19 aprile!

  15. 5: Ciao Pata!! :D Ci vedremo alle Cayman!

  16. 5 – si pata, però ci sono delle “dinamiche”, nel senso che il bear market rally secondo me potrebbe durare ancora. MI aspetto (lo ripeto per la 95421321 volta) una correzione dello S&P 500 in area 750 per poi avere un ulteriore allungo in area 1.000-
    Questa è la mia previsione (ecchecchezz, mi sono esposto o no?) ovviamente non è oro colato, ma è una delle tante teorie che potete trovare sul web. Io ho fatto i miei calcoli (sicuramente sballati..) ho fatto le mie valutazioni (sicuramente errate…) e ho messo giù la mia ipotesi strategica.

    Almeno ora non potrete più dire zingarate sul fatto che io dico long o short a vanvera…

    :mrgreen:

  17. 16: si! confermo tutto! la tua view è simile a quella di Faber, la mia è più vicina a quella di Soros! Leggi qui:
    http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a1imS..JF52A&refer=home

  18. 15- to protect and to serv you.
    ma che cacchio è sto 19 aprile??????

  19. 16 – grazie Dream, mai detto che parli a vanvera, ci mancherebbe altro.

  20. 18: Una pseudo-teoria-scientifica di un certo Terence McKenna denominata “Timewave Zero”.
    ecco le date previste :
    http://astrotransits.blogspot.com/2009/03/19-april-2009-29-august-2009-and-23.html

    In rete c’è di tutto! E’ divertente, e mi piace verificarle a posteriori!

  21. 19 – ci mancherebbe! non mi riferivo a te ma qualcun’altro… ;-)
    20 – vado a sbirciare… :-)

  22. 20 – grazie Rox. Alle Cayman ti servirò cocktails con l’ombrellino :D

  23. 20: però non prendermi in giro!!

    22: Sono quasi del tutto astemia(l’alcool brucia i neuroni!)! L’unico che mi concedo di estate è il Cuba Libre! quando voglio esagerare la Caipirinha. Prendi nota!!

  24. 23 – poi no scrivo più, oggi ho esagerato.
    Mago del Cuba Libre e della caipiroska (che è meglio della caipirinha).
    Ciao a tutti.

  25. 21- approvazione ???? ma de che ??? IO CI HO SEMPRE MESSO LA FACCIA, è NON HO MAI OFFESO NESSUNO GRATUITAMENTE ! SE L’INDIRIZZO è CAMBIATO, FAMMI LA CORTESIA DI DIRMELO ; GRAZIE.

  26. Un saluto a tutti… a più tardi!

    :-)

  27. 25: mi è successo un sacco di volte! Credo che sia un’anomalia dei blog, in genere!

  28. 25 – l’antispam è un sistema automatico che a volta si mangia dei commenti, soprattutto quando c’è un qualcosa che potrebbe insospettire. Ovviamente non si riferisce al contenuto, ma all’inserimento di links, a messaggi inviati in sequenza ecc.
    Se non ci fosse l’antispam, il blog riceverebbe al giorno circa 200 commenti “finti”…
    Portate pazienza, ma è una barriera importante che a volte cattura commenti anche NON spam. E in quel caso sarò io a rimettere a posto le cose… ;-)

    SCAPPO….
    CIAO A TUTTI!

  29. The primary bearish trend change that occurred on November 21, 2007 still remains intact in accordance with classical Dow theory. However, in accordance with my cycles work the March low was indeed expected and my model immediately triggered a short-term buy signal that quickly evolved to the point at which an intermediate-term buy signal was also triggered. Thus, we have a cyclical advance within the context of an ongoing primary bear market.

    I know from some of the e-mails I’m receiving and from some of the reports I’m hearing that there is talk that the “Messiah” has finally saved the markets. According to my longer-term cyclical and trend quantification work, this is not very likely. It is my opinion that all the “Messiah” has done is to further destroy the free markets and the dollar. All the while we are seeing false hopes and optimism that will ultimately only serve to suck the public back for another slaughter. I have maintained, since the blatant manipulation to resurrect the markets back in 2002, that these efforts will ultimately only make matters worse and that has indeed been the case. The even more aggressive efforts that we are seeing now are no different. It’s kind of like giving drugs to a junky. At first they only need a small amount. But, in a short amount of time they become addicted and become reliant on the drug. Over time they then need more and more drug to satisfy their fix and when there is no drug, the withdrawals become more and more severe, which in turn requires more and more drug. All the “Messiah” has done is give our junky economy more and more drug. In the end, if the drug addict doesn’t get dried out he eventually overdoses and dies. That is where our credit saturated economy is headed, and to think that throwing more of the same drug at the addict will cure him is a joke. You have been warned.

    In the meantime, I’m being asked how long this rally will last. The answer to this is actually quite simple. In my world, this rally will continue to advance until my intermediate-term Cycle Turn Indicator confirms a top. To say that this will occur next week or next month or in 3 months would be a bit on the bold side. Anyone that tells you they have such an answer it wrong because the reality is, they don’t know exactly. I have learned to let the statistics and cycles help me to anticipate the phasing in which turns are probable, but ultimately it is the intermediate-term Cycle Turn Indicator that identifies the appropriate turns. In the meantime, all I can tell you is that based on the statistics, the bear market is not over and that this is a bear market rally.

    From a Dow theory perspective, it too is currently in agreement in that the bearish primary trend was last reconfirmed by both averages with the joint closing lows seen on March 9th. The old time Dow theorists wrote that once the trend was established, as was the case on November 21, 2007, that trend is considered to still be in force until it is authoritatively reversed in accordance with Dow theory. To date, that has not occurred. Also in accordance with classical Dow theory, any price action between a secondary high point and secondary low point is of no forecasting value. In the current case, price is still operating within the boundaries of the last secondary high and low points. The current Dow theory chart can be found below.

  31. grafico:

  32. Dream, di nuovo!!!
    “ros6nn6 Il tuo commento è in attesa di essere approvato.
    7 Aprile 2009 alle 20:53″

  33. A proposito del 19 aprile, in cui una qualche borsa dovrebbe fare -30% in un sol colpo …. ma nessuno si e’ accorto che e’ domenica ???
    Di che anno stiamo parlando ?
    Basta con queste kazz*** !

  34. Ciao thomas,
    ho da chiederti una cosa al comm.104 del
    post : SP 500: grafico strategico e view
    Grazie

  35. 29-30-31: l’ho letto. E’ di Tim Wood.
    April 04, 2009

    A Brief Update on the Markets and Dow Theory
    by Tim Wood
    http://www.safehaven.com/article-13007.htm

    così si possono vedere i grafici.

    un video veramente interessante, relAtivo ad un’intervista a William Blake, con il testo riportato in inglese, e che è sparito da youtube,
    è questo:
    http://www.pbs.org/moyers/journal/04032009/watch.html

  36. ATTENZIONE: NOTIZIA IMPORTANTE

    Sono appena rientrato e l’admin mi ha appena detto che da domani dovrebbe nuovamente essere possibile “postare” le immagini.
    Se tutto va bene verranno anche ristabiliti i widgets e quant’altro, compreso il tasto DONAZIONI.

    Speriamo in bene…. :-)

  37. TASTO DONAZIONE NUOVAMENTE OPERATIVO!

    Intervenite numerosi !!! :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:

    grazie….

  38. william blake… stephen king…ma siamo sicuri ci occupiamo di finanza e non di letteratura?
    Giorno a tutti! :-)

  39. 33- volete commentare gli scritti altrui ? abbiate la decenza di leggere bene cosa scrive la gente ! adesso ci mettiamo a criticare a capocchiam , uno che fino adesso a sbagliato poco ? un pò di decenza x cortesia ! :mad:

  40. cosè sta storia del 19 aprile?!

  42. In base alla mia esperienza stò imparando che un eccesso di informazioni portano ad errori di trading; Non sono il primo a dirlo … quindi questo forum così ben fatto, con tante informazioni interessanti …alla fine mi ha portato a delle scelte sbagliate; E’ proprio vero che il buon trader deve prendere il cervello e metterlo in un cassetto. :mrgreen:

  43. 42 – mi hai incuriosito… a cosa ti riferisci?

  44. 35) e 38)

    in realtà si tratta di William Black.
    Molto freudiano come errore; secondo me Rose non vorrebbe interessarsi di finanza ma di letteratura (e come la capisco! la mente si riposa molto di più).

    Comunque non c’è scampo: una delle opere di Blake è “Il numero della Bestia è 666″.

    Il 666 ci riporta all”S&P 500; quindi…

  45. ciao Narvik! ;-)
    ho letto praticamente tutto di Blake (il letterato visionario) e quest’opera non me la ricordo….hahahaha hai fatto lo stesso lapsus anche tu….troppo bella questa :D
    Ma tu sai niente di questo 19 aprile? cos’è una specie di setta segreta all’interno del blog? :mrgreen:
    Ps perdonate l’OT ma mi sembra una giornata abbastanza tranquilla oggi ;-)

  46. 45)

    ciao crash,

    hai ragione, sono stato un pò “spreciso”, come dicono i toscani.

    “Il numero della Bestia è 666″ è un dipinto non un poema; guarda qui (ma non spaventarti):

    http://www.galleria.thule-italia.com/Arte/blake/blake_5.jpg

    Anch’io Blake l’ho letto (la letteratura inglese è una delle poche cose piacevoli che ricordo del Liceo Scientifico).

    Del 19 aprile so che è una domenica e spero che sia bel tempo, così potrò fare una gita ;-)

    hai guardato il n. 20?

    Chiedo anch’io scusa per il fuori tema, spero che DT sia comprensivo (è Pasqua).

    Ma una richiesta un pò semi-esoterica ce l’ho, ed è per SETTEVOCI, che spero si accorga di quanto gli vado a chiedere:

    “L’hai presente il vulcano Marsili? Cosa ne dici?”

    BUONA PASQUA A TUTTI!

  47. 43 – Va un pò contro i tuoi interessi Dream ma paradossalmente influisce le tue scelte;
    Se si hanno troppe informazioni (dati macro, vix, correlazioni con altri prodotti, eventi storici del presente, sovrapposizione di strategie di analisi tecnica,lettura di forums,ecc..) ciò porta a delle scelte sbagliate o perlomeno ci si allontana dalla verità; ti faccio un esempio pratico:
    se avessi seguito solo il grafico nel modo più semplice forse avrei fatto qualche gain in più; invece con il pessimismo generato dall’eccesso di informazione non ho fatto altro che ridurre i gain e perdere l’ultimo rally. Non è un caso che all’inizio della mia esperienza ho fatto gain importanti …poi man mano che ho studiato le perdite sono aumentate (sono cmq cosciente che è un percorso obbligato).

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