BANCHE USA: la fabbrica dei sogni

I bilanci presentati dalle banche USA sono assolutamente fuorvianti. I dati forniti e le trimestrali non rispecchiano la realtà dei fatti. .

21 aprile 2009, ore 11:30
25 Commenti »

banche-usa

Salve a tutti cari lettori.
Speravo che ci fosse una nuova vita per il settore del credito , per le e per la finanza, il mondo di cui io faccio parte. Invece…non è così.

Questo mio post è carico di delusione e rabbia. Proprio perché non è possibile che si ripetano gli stessi squallidi errori. O, per meglio dire, si permettano certe cose.
Lasciamo da parte il tanto discusso post sui risultati dello Stress test scritto prendendo spunto da dati divulgati ieri da un personaggio sicuramente bizzarro come Turner, e prendiamo i dati più realistici, quelli pubblici e certificati (per quanto possa valere) comunicati dalle banche negli ultimi giorni.
Come avrete letto proprio sui post di questo blog, mi sono sempre detto molto prudente. E purtroppo, miei cari lettori, questa prudenza era più che giustificata.
Ho passato la serata di ieri, e anche alcune ore del week end, a cercare di capire dove stava l’inghippo. E soprattutto se c’era l’inghippo.
Poi, dopo alcuni approfondimenti ed analisi, e dopo aver letto anche altri articoli, compreso l’approfondimento de Il Sole 24 Ore, i nodi sono venuti al pettine. Senza ritegno e senza pudore. Se si falsificavano i bilanci, fino a ieri, sappiate che oggi e domani si farà altrettanto.
Ma andiamo ai fatti.

JP Morgan

L’idea di JP Morgan è stata geniale ma assolutamente truffaldina. La banca USA ha comunicato al mercato gli utili “prima delle imposte e dei dovuti accantonamenti”. Quindi utili assolutamente relativi in quanto al lordo di tutto quanto accantonato per le perdite subprime. I vertici aziendali dicono che la scelta è stata fatta per dare trasparenza alla capacità della banca di generare utili. Ma che bravi.
Signori, guardate quanti soldi ho nel bagagliaio. Però il fatto che io abbia appena fatto una rapina è assolutamente superfluo per la dinamica delle cose. Non so se ho reso l’idea. Quindi di per sé non ci sono state irregolarità formali ma solo un difetto di comunicazione, o poca trasparenza. O forse eccessiva trasparenza. Ma resta il fatto che l’effetto confusione ha avuto la meglio.

Deutsche bank

Forse ricorderete quando avevamo parlato della “ “ delle banche e avevo detto che una delle banche peggio messa era proprio Deutsche Bank con una leva pari a circa 60. Ora però risulterebbe un deleveraging pazzesco. La leva sarebbe scesa da oltre 60 a 28. Brava la banca o bravi i redattori del bilancio? Nessuno dei due. Brava la normativa che permette a Deutsche Bank di ricalcolare la secondo i principi contabili USA, facendo passare magicamente la banca da una leva folle ad una più accettabile. Ma chi ufficialemtne lo ha detto al mercato?

Goldman Sachs

Tutti avrete visto i brillanti dati di GS pubblicati la settimana scorsa. Bene, sappiate che i dati sono falsi. Ma non falsi da denuncia, ma falsi “legalmente”. In pratica fino all’anno scorso, l’anno fiscale per Goldman Sachs si concludeva a novembre. Ma magicamente…quest’anno l’anno fiscalo è stato fatto coincidere con il primo gennaio 2009. E il mese di gennaio? Clamorosamente scomparso dalle carte. O per meglio dire, è stato rilegato in un angolo, una sorta di mini bilancio di un mese di cui nessuno ha parlato. Un mini bilancio che vale una perdita di 780 milioni di dollari, di cui nessuno ha tenuto conto. E poi…è arrivato il fantastico primo trimestre. Ma di quel mese di dicembre….chissà…. nessuno ne ha parlato. La cosa grave che quello che ha fatto Goldman Sachs è legale. Hanno cambiato anno fiscale di riferimento.

Bank of America (BofA)

Ciliegina sulla torta molto recente, ovvero di ieri. Bank of America comunica al mercato un trimestre eccellente. Utili a +4.2 miliardi di dollari. Ma questa volta il mercato non la beve e scende proprio ieri, in borsa, del 24%.  Motivo? Utili anche qui generati con abili e simpatici lavoretti di ingengeria contabile. mark to market su titoli di debito e plusvalenza straordinaria legata ad una cessione di China Construction Bank. Quindi anceh in questo caso la cosiddetta “gestione caratteristica” non c’ernta un fico secco. Anzi, se andiamo a vedere a fondo, notiamo che gli utili al dettaglio sono scesi di ben 500 milioni di $ e le carte di credito hanno portato perdite di circa 2 milioni di dollari. Se poi andiamo ad aggiungere gli accantonamenti per perdite su crediti, praticamente raddoppiati…

Mondo, apri gli occhi! Qui ci vogliono vendere sogni!

 

Conclusioni

Credo non sia necessario aggiungere altro. Questi esercizi acrobatici di redazione di bilancio sono tutti legali e permessi, ma capite che peccano clamorosamente di trasparenza. E il mercato si illude. Poi, certo, il primo trimestre ha avuto dalla “gestione caratteristica” un andamento molto positivo, che avrebbe comunque dato la possibilità di presentare dei dati buoni. Ma si è voluto forzare l’euforia e la fiducia sui mercati. Creare speranze ed illusioni. Una fabbrica di sogni che ha per forza di cose un rovescio della medaglia. E il mercato, che già è sul filo del rasoio, sorretto da un flebile filo rarefatto, ci mette niente a riperdere la fiducia appena acquisita.
Mi domando il perché di tali comportamenti. Credevano veramente che nessuno se ne accorgesse di tutto questo? Pensavano di farla franca. Non potevano immaginare la reazione dle mercato quando tutto fosse venuto alla luce?
I misteri della finanza….

 

STAY TUNED!

 

 
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  1. Senza togliere nulla agli altri, questo è il post più lucido, realistico e sconsolante in assoluto.
    Forse ora si può compendere la mia inquietudine più volte manifestata e non del tutto infondata.
    Bravo Dream.

  2. 1 – Grazie pata.

  3. Adesso l’inquietudine sta prendendo anche me…

  4. Un bel riassunto di quello che si sente oramai da un po’ in giro.
    Weiss per primo lo spiega qui:
    http://www.moneyandmarkets.com/big-bank-profits-are-bogus-massive-public-deception-33228
    Ci sono tutte:
    Citibank, Wells Fargo and Wachovia, SunTrust,HSBC Bank USA, Goldman Sachs.
    Un particolare merito va alla Goldman, potete leggere in questo sito la diatriba:
    http://www.goldmansachs666.com/
    Oltretutto non e’ carino che stia facendo causa al blog per farlo chiudere…
    Non parliamo delle banche in UK dove il sistema era praticamento allo sbando e se non fosse intervenuto lo stato staremmo ancora a contare i morti… In Italia invece tutto e’ perfetto come sempre… del resto Macchiavelli non per nulla era Italiano…
    Speriamo che il tuo post svegli un po’ di illusi…

  5. 2- era meglio che scrivevi : i bilanci sono falsi ! mi sembra più appropriato ! :mrgreen: comunque tant’è …………l’umanità ha imboccato la strada di non ritorno ! il resto sono chiacchiere , che lascio volentieri ai buffoni a capo dei governi mondiali !orvuar’

  6. si legge : marcegaglia a luglio inizia la ripresa ? io rispondo a questa cristiana: veda che prima di luglio viene maggio ! prima di fare figure da 4 soldi , mettessero in moto il cervello ! :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:

  7. in italia non è dato ancora sapere : quanti derivati sono accesi dagli enti pubblici? è inutile che il sammaritano che ha bruciato 2 miliardi di asset dello stato italiano (lehman), pontifichi fregnate ! :roll: :roll: :roll:

  8. Dream, ti chiedi il perchè “di tali comportamenti”? La risposta è sempre la stessa, i mercati hanno certi comportamenti perchè sono:

    STUPIDI si muovono a branco su qualunque notizia, vera o falsa non importa, l’importante è che sia utile a creare movimento, anche per poco tempo, chi si ferma non guadagna, la pallina nella roulette più gira e più ingrassa il croupier

    CINICI non interessa se il quantitative easing produrrà disastri o se le norme contabili sono veri trucchi che sfidano l’intelligenza dei singoli (ma non quella del branco che è stupido nel suo insieme), se queste misure portano immediato sollievo ai bilanci gli indici intanto salgono e si deciderà poi, secondo convenienza del croupier, se scendere e di quanto

    MANIPOLATI ultimo esempio è il presunto scoop di ieri sullo stress test, solo uno dei tanti modi per far muovere il branco

    Morale: il trader gode, l’investitore di lungo viene spennato in tutti i modi (occhio ai fondi pensione)

  9. - un unico particolare inquietante, ma non bisogna mai dimenticare che oggi diciamo che sono falsi, ma alla stregua di quanto emerge, lo sono sempre stati, anzi quando le andavano bene erano ancora piu’ falsi…….. e quindi??
    e quindi probabilmente lo saranno ancora in futuro,ma la bonta’ dei bilanci ha mai avuto una relazione diretta coi i mercati? a quanto pare di no, il tutto paradossalmente deriva dalla percezione che l’opinione pubblica ne ha o meglio pensa di avere.
    è interessante ma anche un po avvilente vedere la manovrabilità della percezione della realtà.

    lascio ad ognuno interpretare il futuro

  10. 8 – Eh già già…
    9 – E quindi è la dimostrazione pratica che il mercato è quanto mai la manifestazione di emozioni, più che di concrete realtà.

  11. … chiamale emozioni, se vuoi ……

    questa gente agisce in un quadro legale perseguendo la logica, socialmente accettata e approvata, di massimizzare i profitti. la politica quando fa prediche morali si rende ridicola. spetta ad essa e non ai filibustieri del capitalismo la responsabilità generale. ma poi scopriamo che la politica è solo un comitato d’affari per conto dei grandi proprietari. un cul de sac.

  12. April 20 (Bloomberg) — Banks are likely to realize about $400 billion more in losses on soured assets, requiring further injections of government capital, according to JPMorgan Chase &
    Co. Banks will need to set aside about $215 billion more in reserves against their holdings of $2.1 trillion of U.S. home loans that haven’t been packaged into securities, mortgage-bond
    analysts led by Matthew Jozoff in New York wrote in a report dated April 17.
    A surge in defaults on subprime mortgages that began in 2006 escalated a U.S. housing slump, leading to a global economic downturn. Banks worldwide have taken writedowns and
    losses of $920 billion, compared with $900 billion of capital raised, the analysts wrote.
    “Given the amount of losses still to come, we believe the system will need more government capital,” the analysts wrote. “Healthier institutions may not need more and may try to raise capital from the private sector.”
    As of the fourth quarter, banks had set aside $85 billion in reserves for residential mortgages on their books under accounting rules that require allowances only for losses expected to be “realized in the next year or so,” according to the report.
    Losses from securities portfolios will slow because “they have already gone through large writedowns,” the analysts wrote.

  13. 11 – ;-)

  14. Dai vostri comenti mi suona un campanello: avete notato quanta pubblicità viene fatta ai giochi di poker online? Se c’è un committente c’è sicuramente un riscontro non da poco visto la quantità di spot mandati in onda. Da persone intelligenti come siete, giocheresti mai online con un sistema elettronico? Credo al 150% di no, eppure c’è chi lo fà, e non sono pochi. In borsa ci sono molte più variabili da controllare e soggetti che possono influire pesantemente sul risultato ma la logica è sempre la stessa. Il croupier conduce il banco e credo che Gremlin lo ha metabolizzato molto bene e non si stupisce molto, a dire il vero anche altri, ma naturalmente sono opinioni personali.

    Sempre un parere personale: è da i primi di Marzo che si parla di 20 Aprile per la data di inizio del ritracciamento. Sarà un caso? :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen: :mrgreen:

  15. ahh sto antispam è allucinante, dt guarda il mio commento da approvare sopra!

  16. 14 Io gioco a poker online eper questo nno mi sento stupido. anche perche’ il poker online e’ l’unico gioco dove ti confronti con altri giocatori come te, e dove i guadagni del banco rappresentano una percentuale del rake del tavolo. Il tuo messaggio e’ senza senso.

  17. 7- in italia non è dato ancora sapere : quanti derivati sono accesi dagli enti pubblici? è inutile che il sammaritano che ha bruciato 2 miliardi di asset dello stato italiano (lehman), pontifichi fregnate !

    PREMETTO CHE HO MOLTA STIMA DI TE, MA CME MAI NESSUNO NE PARLA DI QUESTA PERDITA, PERCHE’ NESSUNO SBUGGIARDA COLUI CHE, A CHIACCHERE, AVEVA PREVISTO TUTTO PER POI RESTARE CON IL CERINO IN MANO COME ME CHE SONO UN PIVELLO ?
    DEVO DAVVERO CREDERE CHE IN ITALIA CI SIA UN REGIME CHE CENSURA TUTTO ?

  18. salve a tutti!

    veniamo all’operatività?
    ieri mattina ho preso un pò di mini future sullo spoore….per carità poca cosa….e incremento con chiusura sotto gli 800 con target 750 in prima battuta….che ne dite? qualche idea migliore? :mrgreen:

  19. 18 – Perche’ parlare della propria operativita’ su questo blog? Parlatene sul forum no? Almeno chi vi vuol seguire vi segue, qui c’e’ gente che non e’ interessata e vuol leggere commenti inerenti quanto scritto nell’articolo del blog.

  20. 12 – In tempi bui, le bugie hanno le gambe corte… :mrgreen:

    DT altro commento da vagliare nell’ultimo topic sul gold. :D

    Ci risentiamo in serata.

    Buona giornata a tutti. ;-)

  21. ok trend…non sono ancora pratico delle varie sezioni ….provo a cercare il forum

  22. 18 – vieni nella sezione fib http://intermarketandmore.investireoggi.it/fib-trading-e-derivati-x-4047.html e leggi dal 41 in poi
    14 – ciao fustino!
    20 – ciao cap!

  23. chiedo scusa a FAUSTINO!!!
    ho scritto male :(

  24. 16 – Chiedo scusa. Non intendo che il solo giocare sia stupido a prescindere, ma intendevo giocare contro un software e non contro altre persone dove l’intermediario guadagna solo le commissioni. Scusa l’imprecisione. Il concetto voleva essere solo una metafora per alludere che il croupier ha sempre una probabilità superiore ai giocatori per vari e discutibili motivi.
    D’altronde anche giocare in borsa è lo stesso che giocare a poker, perchè il sottostante è un bene materiale come i soldi nel poker con i vari intermediari a fare da contorno solo che gli avversari sono una marea mentre nel poker giochi contro 3 o 4 persone, con un mazzo da 52 carte, perlomeno il poker che intendo io, e sai che se gli assi non li hai tu li hanno gli avversari mentre in borsa non sai quello che hai in mano.
    Va bè, finiamola qui. Chiedo scusa di nuovo e buon trading a tutti.

    23 – Ciao Gremlin,
    scrivo poco ma ci sono.

    :D :D :D :D :D :D

  25. [...] ieri, nel post dedicato alla fantasiosa contabilizzazione dei bilanci bancari delle banche USA, ho spiegato che l’obiettivo del Governo USA e del sistema è cercare di far [...]

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